2026年地方债投资策略：地方债六问六答-251219-国联民生证券

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📄 文件全名: 《2026年地方债投资策略：地方债六问六答-251219-国联民生证券-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 设施、交通基础设施资金规模大幅下滑明显，两者占比较 2024 年大幅下降 12%。
从历史数据上并未发现地方债发行规模会在利率调整时明显下降或者利率调整时
14.3 万亿元隐债化债压力如何？
68%，主要是增加了 30Y 和 20Y 地方债的供给。
我们预计 2026 年 1-3 月、5-6 月、8-9 月政府债供给压
🏷️ 核心议题: #债券#国债#债市

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报告摘要

2026 年-2028 年之前地方政府实际需要消化的隐性债务 2025 年化债地方债发行期限进一步拉长，超长期占比大幅上升至 68%，主要是增加了 30Y 和 20Y 地方债的供给。

📋 核心要点(部分)

1 地方债六问六答
1.1 问题一：14.3 万亿元隐债化债压力如何
12 个化债重点省份的新增专项债中项目建设资金占比仅 46%，考虑特殊

❓ 常见问题

《2026年地方债投资策略：地方债六问六答-251219-国联民生证券》主要包含哪些内容?

2026 年-2028 年之前地方政府实际需要消化的隐性债务 2025 年化债地方债发行期限进一步拉长，超长期占比大幅上升至 68%，主要是增加了 30Y 和 20Y 地方债的供给。核心数据:设施、交通基础设施资金规模大幅下滑明显，两者占比较 2024 年大幅下降 12%。;从历史数据上并未发现地方债发行规模会在利率调整时明显下降或者利率调整时;14.3 万亿元隐债化债压力如何？。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市等议题。