2026年市场展望·流动性篇：2026流动性，总量时代的转折？-251203-天风证券

2025-12债券期货32📊 信贷投放规模的下滑也将削弱银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 年政府债供给规模的进一步增长，单只平均发行规模或有望继续提升，需
链条预计也将进一步完善，主要有几点关注：（1）信贷增速换挡、同业杠
济周期性波动，而是结构性转变，根本在于直接融资的加速发展和政府信
传统信贷派生链条正在重塑，主要体现为两方面：（1）信贷增速回落、社
（2）信贷投放规模的下滑也将削弱银行主动负债的诉求，
🏷️ 核心议题: #债券#国债#企业债#债市

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报告摘要

1、重要转折：从经济结构变迁理解信贷回落济周期性波动，而是结构性转变，根本在于直接融资的加速发展和政府信用创造链条的崛起，推动社会融资结构变化，带来信贷增速的结构性调整。

📋 核心要点(部分)

2026 流动性：总量时代的转折？
2026 年市场展望·流动性篇
1、重要转折：从经济结构变迁理解信贷回落
2、2025，货币政策的“破”与“立”。
3、2026，流动性总量时代或暂告一段落
展望 2026，国内经济结构性转型深化，传统信贷派生链条重塑、新的派生
业去杠杆的趋势，不排除演绎“负债荒”
4、政府债供给多少？

❓ 常见问题

《2026年市场展望·流动性篇：2026流动性，总量时代的转折？-251203-天风证券》主要包含哪些内容?

1、重要转折：从经济结构变迁理解信贷回落济周期性波动，而是结构性转变，根本在于直接融资的加速发展和政府信用创造链条的崛起，推动社会融资结构变化，带来信贷增速的结构性调整。核心数据:年政府债供给规模的进一步增长，单只平均发行规模或有望继续提升，需;链条预计也将进一步完善，主要有几点关注：（1）信贷增速换挡、同业杠;济周期性波动，而是结构性转变，根本在于直接融资的加速发展和政府信。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由信贷投放规模的下滑也将削弱银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、企业债、债市等议题。