传统能源行业2026年年度策略报告：周期新启，攻守兼备-251210-平安证券

2025-12环境与能源31免费

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🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 资料来源：ifind，平安证券研究所，注：除中煤能源、中国神华、潞安环能来自研究员自行预测外，其余公司 EPS 来自 ifind 一致预期
原油：2025 年油价主要围绕 OPEC+增产持续推进和美国关税政策反复
2026 年，我们认为上半年仍将围绕基本面定价的
球 LNG 供给将进一步走向宽松，亚欧进口 LNG 价格中枢或下移；
动力煤方面，电煤需求或随着火电渐达峰而趋于稳定，边际弹性或将更
🏷️ 核心议题: #LNG

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报告摘要

传统能源行业 2026 年年度策略报告原油：2025 年油价主要围绕 OPEC+增产持续推进和美国关税政策反复交易供给过剩预期，因此油价大方向向下，但地缘局势动荡在年内阶段

📋 核心要点(部分)

2025 年 12 月 10 日
2026 年，我们认为上半年仍将围绕基本面定价的
证券分析师
2026 年，随着美国、卡塔尔、加拿大等大规模 LNG 出口项目投产，全
擦，基本面过剩现状使煤价超预期下跌
6 月安全生产月、7 月反内卷
展望 2026 年：

❓ 常见问题

《传统能源行业2026年年度策略报告：周期新启，攻守兼备-251210-平安证券》主要包含哪些内容?

传统能源行业 2026 年年度策略报告原油：2025 年油价主要围绕 OPEC+增产持续推进和美国关税政策反复交易供给过剩预期，因此油价大方向向下，但地缘局势动荡在年内阶段核心数据:资料来源：ifind，平安证券研究所，注：除中煤能源、中国神华、潞安环能来自研究员自行预测外，其余公司 EPS 来自 ifind 一致预期;原油：2025 年油价主要围绕 OPEC+增产持续推进和美国关税政策反复;2026 年，我们认为上半年仍将围绕基本面定价的。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了LNG等议题。