2018汽车行业研报｜定价压力、政策风险、新能源车合规成本｜高华证券

报告摘要

2018年1-4月汽车销量同比增长5.5%，高于预期，但行业产能利用率下降、竞争加剧导致定价疲软。高华证券深度分析政策风险（外资限制取消、进口关税下调）对合资模式的影响，并调整个股评级：吉利汽车盈利触顶移出强力名单（自加入股价涨465%），华晨下调至中性（进口车压力），重申长城卖出、广汽买入。报告涵盖市场预测、盈利调整、新能源车前景，适用于投资者、行业分析师、基金经理及汽车企业战略部门。

📋 核心要点(部分)

1. Overview: Policies and competition
2. Demand outlook slightly better
3. Sector profitability pressure
4. Potential tariff on luxury competition
5. Removal of JV restrictions
6. Raise NEV volume forecast
7. Valuation and estimate changes
8. Geely: Off CL on peak earnings
9. Brillianc downgrade to Neutral
10. GAC A/H: Reiterate Buy