聚焦1月债券策略:迷雾中酝酿曙光。尽管中央经济工作会议在财政方面并未显示进一步大幅扩张的态度,2026 年赤字率可能维持在 4% ,政府债供给规模相较于 2025 可能仅会出现小幅扩张 ,但由于保费收入增速放缓 、部分大行银行账簿利率风险指标已接近监管阙值,央行购债或仍聚焦中短久期 ,市场对 1 月地方债大规模发行后机构的承接能力仍然存在怀疑。除了上述 20 个地区外 ,还有 6 个公布了 1 月计划 ,考虑这些区域的发行占比 ,报告预计 2026 年 1 月地方债合计发行约 1.02 万亿 ,净融资约 9100 亿。加上国债,报告预计 1-3 月政府债净融资规模分别为 1.29 万亿、 0.86 万亿、。
聚焦1月债券策略:迷雾中酝酿曙光。尽管中央经济工作会议在财政方面并未显示进一步大幅扩张的态度,2026 年赤字率可能维持在 4% ,政府债供给规模相较于 2025 可能仅会出现小幅扩张 ,但由于保费收入增速放缓 、部分大行银行账簿利率风险指标已接近监管阙值,央行购债或仍聚焦中短久期 ,市场对 1 月地方债大规模发行后机构的承接能力仍然存在怀疑。除了上述 20 个地区外 ,还有 6 个公布了 1 月计划 ,考虑这些区域的发行占比 ,报告预计 2026 年 1 月地方债合计发行约 1.02 万亿 ,净融资约 9100 亿。加上国债,报告预计 1-3 月政府债净融资规模分别为 1.29 万亿、 0.86 万亿、。
聚焦1月债券策略:迷雾中酝酿曙光。尽管中央经济工作会议在财政方面并未显示进一步大幅扩张的态度,2026 年赤字率可能维持在 4% ,政府债供给规模相较于 2025 可能仅会出现小幅扩张 ,但由于保费收入增速放缓 、部分大行银行账簿利率风险指标已接近监管阙值,央行购债或仍聚焦中短久期 ,市场对 1 月地方债大规模发行后机构的承接能力仍然存在怀疑。除了上述 20 个地区外 ,还有 6 个公布了 1 月计划 ,考虑这些区域的发行占比 ,报告预计 2026 年 1 月地方债合计发行约 1.02 万亿 ,净融资约 9100 亿。加上国债,报告预计 1-3 月政府债净融资规模分别为 1.29 万亿、 0.86 万亿、。核心数据:除了上述 20 个地区外 ,还有 6 个公布了 1 月计划 ,考虑这些区域的发行占比 ,报告预计 2026 年 1 月地方债合计发行约 1.02 万亿 ,净融资约 9100 亿;加上国债,报告预计 1-3 月政府债净融资规模分别为 1.29 万亿、 0.86 万亿、。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、久期、债市、利率等议题。