聚焦2025年12月债券托管数据点评:交易盘减配态势延续,杠杆率季节性上升。其中,利率债托管增量 6959 亿元,较上月下降约 7800 亿元,国债、地方债、政金债托管增量均明显下降 ;中票和短融券净融资同样明显下降 ,也使得信用债托管增量走低;同业存单托管规模环比继续下降 6224 亿元 ,降幅较上月扩大 2366 亿元。信用债方面, 12 月中票发行规模降幅大于到期规模,托管增量较上月回落 1131 亿元至 1649 亿元;短融券发行规模增幅小于到期规模,托管规模环比继续下降 1037 亿元 ,降幅较上月扩大 939 亿元 ;企业债发行规模下降而到期规模上升,托管规模环比继续下降 406 亿元,降幅较上月扩大 161 亿元;而 PPN 托管规模环比由上月的增加 122 亿元转为下降 71 亿元 。
聚焦2025年12月债券托管数据点评:交易盘减配态势延续,杠杆率季节性上升。其中,利率债托管增量 6959 亿元,较上月下降约 7800 亿元,国债、地方债、政金债托管增量均明显下降 ;中票和短融券净融资同样明显下降 ,也使得信用债托管增量走低;同业存单托管规模环比继续下降 6224 亿元 ,降幅较上月扩大 2366 亿元。信用债方面, 12 月中票发行规模降幅大于到期规模,托管增量较上月回落 1131 亿元至 1649 亿元;短融券发行规模增幅小于到期规模,托管规模环比继续下降 1037 亿元 ,降幅较上月扩大 939 亿元 ;企业债发行规模下降而到期规模上升,托管规模环比继续下降 406 亿元,降幅较上月扩大 161 亿元;而 PPN 托管规模环比由上月的增加 122 亿元转为下降 71 亿元 。
聚焦2025年12月债券托管数据点评:交易盘减配态势延续,杠杆率季节性上升。其中,利率债托管增量 6959 亿元,较上月下降约 7800 亿元,国债、地方债、政金债托管增量均明显下降 ;中票和短融券净融资同样明显下降 ,也使得信用债托管增量走低;同业存单托管规模环比继续下降 6224 亿元 ,降幅较上月扩大 2366 亿元。信用债方面, 12 月中票发行规模降幅大于到期规模,托管增量较上月回落 1131 亿元至 1649 亿元;短融券发行规模增幅小于到期规模,托管规模环比继续下降 1037 亿元 ,降幅较上月扩大 939 亿元 ;企业债发行规模下降而到期规模上升,托管规模环比继续下降 406 亿元,降幅较上月扩大 161 亿元;而 PPN 托管规模环比由上月的增加 122 亿元转为下降 71 亿元 。核心数据:其中,利率债托管增量 6959 亿元,较上月下降约 7800 亿元,国债、地方债、政金债托管增量均明显下降;同业存单托管规模环比继续下降 6224 亿元 ,降幅较上月扩大 2366 亿元;信用债方面, 12 月中票发行规模降幅大于到期规模,托管增量较上月回落 1131 亿元至 1649 亿元。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了债券、利率债、保险、基金等议题。