聚焦【债券分析】2025年债市复盘系列之二:再见2025,信用债复盘。苏发行 2511 亿元,各地拖欠款清偿加速推进,主要清欠工具包括财政和金融两类,其中财政手段主要是通过专项债额度进行偿还,金融手段主要是使用银行清欠账款专项贷款进行置换,城投非标舆情事件明显下降,债务风险边际持续收敛。❖ 四、其他:科创债、信用债 ETF 市场快速发展,债券“南向通”拟扩至非银1)政策要求加快构建债券市场“科技板”,支持科技创新债券发行,科创债市场快速扩容,2025 年科创债净融资额同比增长近 1 万亿元;2)信用债 ETF 迎来重要发展机遇,8 只基准做市信用债 ETF 及 24 只科创债 ETF 上市,市场规模快速扩张,年末规模已超 4500 亿元;3)债券“南向通”境内投资者范围拟扩大至非银机构,香港市场债券备受市场关注。
聚焦【债券分析】2025年债市复盘系列之二:再见2025,信用债复盘。苏发行 2511 亿元,各地拖欠款清偿加速推进,主要清欠工具包括财政和金融两类,其中财政手段主要是通过专项债额度进行偿还,金融手段主要是使用银行清欠账款专项贷款进行置换,城投非标舆情事件明显下降,债务风险边际持续收敛。❖ 四、其他:科创债、信用债 ETF 市场快速发展,债券“南向通”拟扩至非银1)政策要求加快构建债券市场“科技板”,支持科技创新债券发行,科创债市场快速扩容,2025 年科创债净融资额同比增长近 1 万亿元;2)信用债 ETF 迎来重要发展机遇,8 只基准做市信用债 ETF 及 24 只科创债 ETF 上市,市场规模快速扩张,年末规模已超 4500 亿元;3)债券“南向通”境内投资者范围拟扩大至非银机构,香港市场债券备受市场关注。
聚焦【债券分析】2025年债市复盘系列之二:再见2025,信用债复盘。苏发行 2511 亿元,各地拖欠款清偿加速推进,主要清欠工具包括财政和金融两类,其中财政手段主要是通过专项债额度进行偿还,金融手段主要是使用银行清欠账款专项贷款进行置换,城投非标舆情事件明显下降,债务风险边际持续收敛。❖ 四、其他:科创债、信用债 ETF 市场快速发展,债券“南向通”拟扩至非银1)政策要求加快构建债券市场“科技板”,支持科技创新债券发行,科创债市场快速扩容,2025 年科创债净融资额同比增长近 1 万亿元;2)信用债 ETF 迎来重要发展机遇,8 只基准做市信用债 ETF 及 24 只科创债 ETF 上市,市场规模快速扩张,年末规模已超 4500 亿元;3)债券“南向通”境内投资者范围拟扩大至非银机构,香港市场债券备受市场关注。核心数据:苏发行 2511 亿元,各地拖欠款清偿加速推进,主要清欠工具包括财政和金融两类,其中财政手段主要是通过专项债额度进行偿还,金融手段主要是使用银行清欠账款专项贷款进行置换,城投非标舆情事件明显下降,债务风险边际持续收敛;❖ 四、其他:科创债、信用债 ETF 市场快速发展,债券“南向通”拟扩至非银1)政策要求加快构建债券市场“科技板”,支持科技创新债券发行,科创债市场快速扩容,2025 年科创债净融资额同比增长近 1 万亿元。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、债市、ETF等议题。