聚焦【债券月报】1月信用债策略月报:费率新规落地,信用债布局好时机。当前 5y 以上中高等级品种收益率主要分布在 2.25%-2.8%区间,具备一定票息优势,但考验负债端稳定性,1 月债市仍面临一定扰动,负债端稳定性偏弱的机构需谨慎,关注后续基金对长久期信用债参与热情的边际变化,以及利差压缩动能由4-5y 中端品种向长端的轮动情况,二季度非银配置旺季行情或更为顺畅,当前参与性价比不高,负债端稳定性较强机构可适当关注票息价值。4)5y 以上品种:负债端稳定性较强的机构可重点关注票息价值。螺纹钢 12 月产量、库存环比下降,钢价小幅抬升,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。
聚焦【债券月报】1月信用债策略月报:费率新规落地,信用债布局好时机。当前 5y 以上中高等级品种收益率主要分布在 2.25%-2.8%区间,具备一定票息优势,但考验负债端稳定性,1 月债市仍面临一定扰动,负债端稳定性偏弱的机构需谨慎,关注后续基金对长久期信用债参与热情的边际变化,以及利差压缩动能由4-5y 中端品种向长端的轮动情况,二季度非银配置旺季行情或更为顺畅,当前参与性价比不高,负债端稳定性较强机构可适当关注票息价值。4)5y 以上品种:负债端稳定性较强的机构可重点关注票息价值。螺纹钢 12 月产量、库存环比下降,钢价小幅抬升,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。
聚焦【债券月报】1月信用债策略月报:费率新规落地,信用债布局好时机。当前 5y 以上中高等级品种收益率主要分布在 2.25%-2.8%区间,具备一定票息优势,但考验负债端稳定性,1 月债市仍面临一定扰动,负债端稳定性偏弱的机构需谨慎,关注后续基金对长久期信用债参与热情的边际变化,以及利差压缩动能由4-5y 中端品种向长端的轮动情况,二季度非银配置旺季行情或更为顺畅,当前参与性价比不高,负债端稳定性较强机构可适当关注票息价值。4)5y 以上品种:负债端稳定性较强的机构可重点关注票息价值。螺纹钢 12 月产量、库存环比下降,钢价小幅抬升,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。核心数据:当前收益率较同期限、同隐含评级存单高约 8-11BP,处于 2024 年以来偏高水平。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、基金、债券月报等议题。