聚焦【债券深度报告】1月:重视全年票息布局——债券月度策略思考。展望 1月,由于春节在 2月中旬偏晚,1月可能是经济“开门红”重点发力的时间窗口,假期错位或对数据节奏有一定影响,重点关注年初通胀、PMI、出口、信贷数据。债市定价锚:(1)10y国债或仍回到央行关注的 1.75%-1.85%区间;(2)30国债:若后续基金赎回压力 缓和,且配置盘仍处 于开门红的“钱多”状态,30-10y 利差或难以进一步走扩、基本维持 40bp 左右波动,关注 40bp 以上的利差压缩机会;(3)由于市场对基金费率新规的担忧缓和,1~5y 政金债-国债,二永与普信债的利差有望从高位回落。当前收益率处于央行关注区间偏上位置,且考虑稳增长诉求,2026 年若仍有 1 次 10bp 降息,目前位置亦适宜布局票息。
聚焦【债券深度报告】1月:重视全年票息布局——债券月度策略思考。展望 1月,由于春节在 2月中旬偏晚,1月可能是经济“开门红”重点发力的时间窗口,假期错位或对数据节奏有一定影响,重点关注年初通胀、PMI、出口、信贷数据。债市定价锚:(1)10y国债或仍回到央行关注的 1.75%-1.85%区间;(2)30国债:若后续基金赎回压力 缓和,且配置盘仍处 于开门红的“钱多”状态,30-10y 利差或难以进一步走扩、基本维持 40bp 左右波动,关注 40bp 以上的利差压缩机会;(3)由于市场对基金费率新规的担忧缓和,1~5y 政金债-国债,二永与普信债的利差有望从高位回落。当前收益率处于央行关注区间偏上位置,且考虑稳增长诉求,2026 年若仍有 1 次 10bp 降息,目前位置亦适宜布局票息。
聚焦【债券深度报告】1月:重视全年票息布局——债券月度策略思考。展望 1月,由于春节在 2月中旬偏晚,1月可能是经济“开门红”重点发力的时间窗口,假期错位或对数据节奏有一定影响,重点关注年初通胀、PMI、出口、信贷数据。债市定价锚:(1)10y国债或仍回到央行关注的 1.75%-1.85%区间;(2)30国债:若后续基金赎回压力 缓和,且配置盘仍处 于开门红的“钱多”状态,30-10y 利差或难以进一步走扩、基本维持 40bp 左右波动,关注 40bp 以上的利差压缩机会;(3)由于市场对基金费率新规的担忧缓和,1~5y 政金债-国债,二永与普信债的利差有望从高位回落。当前收益率处于央行关注区间偏上位置,且考虑稳增长诉求,2026 年若仍有 1 次 10bp 降息,目前位置亦适宜布局票息。核心数据:当前收益率处于央行关注区间偏上位置,且考虑稳增长诉求,2026 年若仍有 1 次 10bp 降息,目前位置亦适宜布局票息。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、流动性、供需、信贷等议题。