铝电极箔行业草根调研报告：被市场忽视的高景气行业｜招商证券2018

报告摘要

本报告深入调研铝电极箔行业，揭示其被市场忽视的高景气度。核心发现：供给端环保高压使中小企业出清，60%腐蚀箔产能集中在南通，复产难度极大；需求端在节能环保、新能源等领域增速超30%，龙头江海股份一季度销售增长22%。行业盈利刚恢复（毛利率20%，净利率5-10%），扩产弹性差，预计新增产能2020年落地，未来1-2年供给持续紧张。电极箔价格已上涨10%，下游传导顺畅。适合投资者、有色金属分析师、环保政策研究者、电容器产业链企业。

📋 核心要点(部分)

1. 调研核心观点
2. 供给端环保逻辑
3. 扩产弹性分析
4. 需求端变化
5. 库存水平
6. 价格传导
7. 下游铝电容器行业分析
8. 价格历史复盘