聚焦债市策略思考:宽货币预期或有所升温。2024 年开年债券市场延续牛市行情,央行于 4 月 3 日货币政策例会明确提出“关注长期收益率的变化”相关说法,随后于 4 月 23 日通过采访的形式进一步明确传达出长期国债收益率要与长期增长预期相匹配的信号,债市随之出现一轮调整,此后在“每调买机”理念引领下 10年国债收益率回调震荡后再度转向下行。结合政策信号来看,报告认为当前的国债收益率点位或已处于合意区间,央行对国债收益率变化的容忍度或有所提高,一定程度上为国债收益率下行打开空间。2025 年下半年,金融市场格局开始逐步由此前债强股弱向股强债弱转变,股债跷跷板效应驱动下国债收益率震荡走高,10 年国债逐步形成以 1.80%为底、1.90%为顶的窄幅区间震荡行情。
聚焦债市策略思考:宽货币预期或有所升温。2024 年开年债券市场延续牛市行情,央行于 4 月 3 日货币政策例会明确提出“关注长期收益率的变化”相关说法,随后于 4 月 23 日通过采访的形式进一步明确传达出长期国债收益率要与长期增长预期相匹配的信号,债市随之出现一轮调整,此后在“每调买机”理念引领下 10年国债收益率回调震荡后再度转向下行。结合政策信号来看,报告认为当前的国债收益率点位或已处于合意区间,央行对国债收益率变化的容忍度或有所提高,一定程度上为国债收益率下行打开空间。2025 年下半年,金融市场格局开始逐步由此前债强股弱向股强债弱转变,股债跷跷板效应驱动下国债收益率震荡走高,10 年国债逐步形成以 1.80%为底、1.90%为顶的窄幅区间震荡行情。
聚焦债市策略思考:宽货币预期或有所升温。2024 年开年债券市场延续牛市行情,央行于 4 月 3 日货币政策例会明确提出“关注长期收益率的变化”相关说法,随后于 4 月 23 日通过采访的形式进一步明确传达出长期国债收益率要与长期增长预期相匹配的信号,债市随之出现一轮调整,此后在“每调买机”理念引领下 10年国债收益率回调震荡后再度转向下行。结合政策信号来看,报告认为当前的国债收益率点位或已处于合意区间,央行对国债收益率变化的容忍度或有所提高,一定程度上为国债收益率下行打开空间。2025 年下半年,金融市场格局开始逐步由此前债强股弱向股强债弱转变,股债跷跷板效应驱动下国债收益率震荡走高,10 年国债逐步形成以 1.80%为底、1.90%为顶的窄幅区间震荡行情。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、可转债、政治、政策等议题。