聚焦先瑞达医疗-B(6669.HK)波科赋能海外可期,新产品带来增长。自从 2016年核心产品膝上 DCB 产品在中国上市以来,公司完成了“金字塔”型的产品群搭建,带动公司业绩实现稳健增长:1)成熟期产品,包括 DCB、PTA 球囊等产品,当下公司业绩主要来源,在外周 DCB 领域公司市占率排名国内第一,具备先发优势,中标多个集采保住基本盘;2)成长期产品,包括外周抽吸系统、射频消融系统、椎动脉 DCB 以及冠脉介入等新产品,正处于放量早期,借助集采或者先发优势有望实现快速放量,是公司未来业绩增长重要来源;3)在研管线,包括下肢雷帕霉素 DCB、IVL 系统等中美在研项目,覆盖血管外科、心脏科等主流科室,是中长期增长的核心来源。
聚焦先瑞达医疗-B(6669.HK)波科赋能海外可期,新产品带来增长。自从 2016年核心产品膝上 DCB 产品在中国上市以来,公司完成了“金字塔”型的产品群搭建,带动公司业绩实现稳健增长:1)成熟期产品,包括 DCB、PTA 球囊等产品,当下公司业绩主要来源,在外周 DCB 领域公司市占率排名国内第一,具备先发优势,中标多个集采保住基本盘;2)成长期产品,包括外周抽吸系统、射频消融系统、椎动脉 DCB 以及冠脉介入等新产品,正处于放量早期,借助集采或者先发优势有望实现快速放量,是公司未来业绩增长重要来源;3)在研管线,包括下肢雷帕霉素 DCB、IVL 系统等中美在研项目,覆盖血管外科、心脏科等主流科室,是中长期增长的核心来源。
聚焦先瑞达医疗-B(6669.HK)波科赋能海外可期,新产品带来增长。自从 2016年核心产品膝上 DCB 产品在中国上市以来,公司完成了“金字塔”型的产品群搭建,带动公司业绩实现稳健增长:1)成熟期产品,包括 DCB、PTA 球囊等产品,当下公司业绩主要来源,在外周 DCB 领域公司市占率排名国内第一,具备先发优势,中标多个集采保住基本盘;2)成长期产品,包括外周抽吸系统、射频消融系统、椎动脉 DCB 以及冠脉介入等新产品,正处于放量早期,借助集采或者先发优势有望实现快速放量,是公司未来业绩增长重要来源;3)在研管线,包括下肢雷帕霉素 DCB、IVL 系统等中美在研项目,覆盖血管外科、心脏科等主流科室,是中长期增长的核心来源。核心数据:公司从 2011 年就开始从事 PTA 和 DCB 产品研发,逐步建立药物涂层技术、射频消融技术、高分子材料技术和抽吸平台技术等多元技术平台,在外周介入领域实现领先并完成泛血管介入全面布局,截至 2025H1 拥有超过 30 项上市产品,覆盖血管外科、心脏科、肾脏科和神经科四大科室;2025 年 12 月,公司与波科签署新的三年合作协议(2026-2028):1)全球商业化:共享波科覆盖全球的渠道资源,预计 2026-2028 年向波科销售产品交易金额上限为 3000/6200/7800 万美元。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了医疗、出海、盈利、先瑞达医疗等议题。