聚焦利率专题:穿越震荡市,十年国债ETF。但是可以发现,债市每轮牛熊切换的利率高点是在逐渐下降的,表明利率向上的弹性或有所收敛,同时回调的时间也在缩短。2026 开年以来的债市调整过程中,10 年国债收益率上探 1.90%,已经突破了央行此前提及的区间上沿 1.85%的关键点位,故而长端品种的相对性价比或在逐渐显现,可能吸引配置型资金的进入;而从中长期视角来看,利率中枢下移过程中,久期策略在债券投资中的重要性可能会进一步显现。10 年国债收益率的阶段性高点,从 2013 年底的 4.72%降至 2017 年末的 3.99%,再下降到2020 年末的 3.35%,最后至当前的 1.90%左右,并且最近两轮“V 型”走势右侧调整的时间呈现缩短的态势。
聚焦利率专题:穿越震荡市,十年国债ETF。但是可以发现,债市每轮牛熊切换的利率高点是在逐渐下降的,表明利率向上的弹性或有所收敛,同时回调的时间也在缩短。2026 开年以来的债市调整过程中,10 年国债收益率上探 1.90%,已经突破了央行此前提及的区间上沿 1.85%的关键点位,故而长端品种的相对性价比或在逐渐显现,可能吸引配置型资金的进入;而从中长期视角来看,利率中枢下移过程中,久期策略在债券投资中的重要性可能会进一步显现。10 年国债收益率的阶段性高点,从 2013 年底的 4.72%降至 2017 年末的 3.99%,再下降到2020 年末的 3.35%,最后至当前的 1.90%左右,并且最近两轮“V 型”走势右侧调整的时间呈现缩短的态势。
聚焦利率专题:穿越震荡市,十年国债ETF。但是可以发现,债市每轮牛熊切换的利率高点是在逐渐下降的,表明利率向上的弹性或有所收敛,同时回调的时间也在缩短。2026 开年以来的债市调整过程中,10 年国债收益率上探 1.90%,已经突破了央行此前提及的区间上沿 1.85%的关键点位,故而长端品种的相对性价比或在逐渐显现,可能吸引配置型资金的进入;而从中长期视角来看,利率中枢下移过程中,久期策略在债券投资中的重要性可能会进一步显现。10 年国债收益率的阶段性高点,从 2013 年底的 4.72%降至 2017 年末的 3.99%,再下降到2020 年末的 3.35%,最后至当前的 1.90%左右,并且最近两轮“V 型”走势右侧调整的时间呈现缩短的态势。核心数据:10 年国债收益率的阶段性高点,从 2013 年底的 4.72%降至 2017 年末的 3.99%,再下降到2020 年末的 3.35%,最后至当前的 1.90%左右,并且最近两轮“V 型”走势右侧调整的时间呈现缩短的态势;近八年平均最大回撤率仅为-1.96%,在跨越不同利率周期的观测时段内,投资者最大潜在亏损均值或能约束在较低水平。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了ETF、利率、国债、可转债等议题。