聚焦利率债1月投资策略展望:区间震荡格局不变,关注5-7Y品种机会-260109-渤海证券。基本面上,2025 年 12 月出口数据存在放缓可能,但整体幅度有限;汽车等商品消费可能将拖累社零,但服务消费将会提供结构性支撑;投资端有望在制造业和基建投资支持下逐步企稳,而房地产投资仍在寻底过程中;工业品价格有望延续触底回升进程,10-12 月 PPI 环比已连续三个月为正值,“反内卷”效果愈发显著。政策面上,在 2026 年两会之前,财政增量政策可能相对有限,对债市的影响主要集中在政府债供给量增加的方面,预计 1 月国债净融资额约 5000 亿元,明显高于往年 1 月水平,单只债券的发行规模较大;预计 1 月新增地方债4000 亿元,发行的期限结构需要进一步关注。
聚焦利率债1月投资策略展望:区间震荡格局不变,关注5-7Y品种机会-260109-渤海证券。基本面上,2025 年 12 月出口数据存在放缓可能,但整体幅度有限;汽车等商品消费可能将拖累社零,但服务消费将会提供结构性支撑;投资端有望在制造业和基建投资支持下逐步企稳,而房地产投资仍在寻底过程中;工业品价格有望延续触底回升进程,10-12 月 PPI 环比已连续三个月为正值,“反内卷”效果愈发显著。政策面上,在 2026 年两会之前,财政增量政策可能相对有限,对债市的影响主要集中在政府债供给量增加的方面,预计 1 月国债净融资额约 5000 亿元,明显高于往年 1 月水平,单只债券的发行规模较大;预计 1 月新增地方债4000 亿元,发行的期限结构需要进一步关注。
聚焦利率债1月投资策略展望:区间震荡格局不变,关注5-7Y品种机会-260109-渤海证券。基本面上,2025 年 12 月出口数据存在放缓可能,但整体幅度有限;汽车等商品消费可能将拖累社零,但服务消费将会提供结构性支撑;投资端有望在制造业和基建投资支持下逐步企稳,而房地产投资仍在寻底过程中;工业品价格有望延续触底回升进程,10-12 月 PPI 环比已连续三个月为正值,“反内卷”效果愈发显著。政策面上,在 2026 年两会之前,财政增量政策可能相对有限,对债市的影响主要集中在政府债供给量增加的方面,预计 1 月国债净融资额约 5000 亿元,明显高于往年 1 月水平,单只债券的发行规模较大;预计 1 月新增地方债4000 亿元,发行的期限结构需要进一步关注。核心数据:政策面上,在 2026 年两会之前,财政增量政策可能相对有限,对债市的影响主要集中在政府债供给量增加的方面,预计 1 月国债净融资额约 5000 亿元,明显高于往年 1 月水平,单只债券的发行规模较大;预计 1 月新增地方债4000 亿元,发行的期限结构需要进一步关注。
本报告由渤海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、利率债、国债、政策等议题。