聚焦固收深度报告:债市逆风中的生存法则,历史调整对当前的启示。这一阶段显示出“预期”本身确实能够驱动长端利率显著调整,但其结果主要表现为债券收益率曲线陡峭化,而非类似 2016–2018 年的系统性熊市。综上,历史经验表明系统性熊市往往需要“短端利率上行+流动性收紧”的配合;而预期驱动虽然可以导致长端利率阶段性上行,但单独不足以触发全面熊市。根据这个判断,报告认为货币型基金和债券型基金之间的收益率倒挂问题将改善,债券收益率曲线陡峭化,可采取加杠杆的策略获取收益。
聚焦固收深度报告:债市逆风中的生存法则,历史调整对当前的启示。这一阶段显示出“预期”本身确实能够驱动长端利率显著调整,但其结果主要表现为债券收益率曲线陡峭化,而非类似 2016–2018 年的系统性熊市。综上,历史经验表明系统性熊市往往需要“短端利率上行+流动性收紧”的配合;而预期驱动虽然可以导致长端利率阶段性上行,但单独不足以触发全面熊市。根据这个判断,报告认为货币型基金和债券型基金之间的收益率倒挂问题将改善,债券收益率曲线陡峭化,可采取加杠杆的策略获取收益。
聚焦固收深度报告:债市逆风中的生存法则,历史调整对当前的启示。这一阶段显示出“预期”本身确实能够驱动长端利率显著调整,但其结果主要表现为债券收益率曲线陡峭化,而非类似 2016–2018 年的系统性熊市。综上,历史经验表明系统性熊市往往需要“短端利率上行+流动性收紧”的配合;而预期驱动虽然可以导致长端利率阶段性上行,但单独不足以触发全面熊市。根据这个判断,报告认为货币型基金和债券型基金之间的收益率倒挂问题将改善,债券收益率曲线陡峭化,可采取加杠杆的策略获取收益。核心数据:当时央行维持宽松,DR007一度低于 2.2%,但在市场一致预期疫情后经济将“V 型修复”的背景下,10 年期国债收益率从 2.5%上行至 3.3%以上,持续近 9 个月。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、固收、流动性、利率等议题。