聚焦银行业理财登2025年报解读:规模高增&收益承压,“存款+基金”成配置主线。负债端:“存款搬家”叙事逻辑强于债市波动&股市分流截至 2025 年末,理财规模增至 33.29 万亿元,全年增长 3.34 万亿元,yoy+11.15%。预计 2026Q1 理财增长较为后置,主要由于春节时间较晚(2 月中下旬),加权益市场情绪较热、3月底理财回表,留给理财 Q1 增长的时间窗口较少。比价效应提供了理财增长的现实支撑:2025 年 9 月 3Y 定存实际利率为 1.69%,而 1M 以内持有期理财产品为 1.66%,基本与 3Y 定存持平,但流动性显著更高。
聚焦银行业理财登2025年报解读:规模高增&收益承压,“存款+基金”成配置主线。负债端:“存款搬家”叙事逻辑强于债市波动&股市分流截至 2025 年末,理财规模增至 33.29 万亿元,全年增长 3.34 万亿元,yoy+11.15%。预计 2026Q1 理财增长较为后置,主要由于春节时间较晚(2 月中下旬),加权益市场情绪较热、3月底理财回表,留给理财 Q1 增长的时间窗口较少。比价效应提供了理财增长的现实支撑:2025 年 9 月 3Y 定存实际利率为 1.69%,而 1M 以内持有期理财产品为 1.66%,基本与 3Y 定存持平,但流动性显著更高。
聚焦银行业理财登2025年报解读:规模高增&收益承压,“存款+基金”成配置主线。负债端:“存款搬家”叙事逻辑强于债市波动&股市分流截至 2025 年末,理财规模增至 33.29 万亿元,全年增长 3.34 万亿元,yoy+11.15%。预计 2026Q1 理财增长较为后置,主要由于春节时间较晚(2 月中下旬),加权益市场情绪较热、3月底理财回表,留给理财 Q1 增长的时间窗口较少。比价效应提供了理财增长的现实支撑:2025 年 9 月 3Y 定存实际利率为 1.69%,而 1M 以内持有期理财产品为 1.66%,基本与 3Y 定存持平,但流动性显著更高。核心数据:负债端:“存款搬家”叙事逻辑强于债市波动&股市分流截至 2025 年末,理财规模增至 33.29 万亿元,全年增长 3.34 万亿元,yoy+11.15%;比价效应提供了理财增长的现实支撑:2025 年 9 月 3Y 定存实际利率为 1.69%,而 1M 以内持有期理财产品为 1.66%,基本与 3Y 定存持平,但流动性显著更高;季节性上,2025 年理财增长总体符合季节性规律,若加回季末回表规模,理财在 2025 年 12 月或实际达到历史高点 33.7 万亿元左右。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基金、银行、ETF、信用债等议题。