聚焦【债券月报】2月信用债策略月报:关注长信用品种的博弈机会。从利差水平看,7-10yAA+中票利差相比去年 9 月底调整高点低约 10BP,短期走阔压力或有限,相比去年 7 月利差低点高约 7-15BP,有一定的博收益空间。一是优选成交活跃度高的个券及主体,尤其是博弈利差压缩行情对于个券的流动性要求较高;二是关注曲线凸点,当前 5.5-6y、7.5-8yAAA 与 AA+,以及 8.5-9yAA+中票骑乘收益较高;三是科创债 ETF 成分券,近期超额利差有所走阔,性价比有所回升。春节临近终端用钢需求萎缩,螺纹钢表观需求下降,钢厂库存累积,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。
聚焦【债券月报】2月信用债策略月报:关注长信用品种的博弈机会。从利差水平看,7-10yAA+中票利差相比去年 9 月底调整高点低约 10BP,短期走阔压力或有限,相比去年 7 月利差低点高约 7-15BP,有一定的博收益空间。一是优选成交活跃度高的个券及主体,尤其是博弈利差压缩行情对于个券的流动性要求较高;二是关注曲线凸点,当前 5.5-6y、7.5-8yAAA 与 AA+,以及 8.5-9yAA+中票骑乘收益较高;三是科创债 ETF 成分券,近期超额利差有所走阔,性价比有所回升。春节临近终端用钢需求萎缩,螺纹钢表观需求下降,钢厂库存累积,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。
聚焦【债券月报】2月信用债策略月报:关注长信用品种的博弈机会。从利差水平看,7-10yAA+中票利差相比去年 9 月底调整高点低约 10BP,短期走阔压力或有限,相比去年 7 月利差低点高约 7-15BP,有一定的博收益空间。一是优选成交活跃度高的个券及主体,尤其是博弈利差压缩行情对于个券的流动性要求较高;二是关注曲线凸点,当前 5.5-6y、7.5-8yAAA 与 AA+,以及 8.5-9yAA+中票骑乘收益较高;三是科创债 ETF 成分券,近期超额利差有所走阔,性价比有所回升。春节临近终端用钢需求萎缩,螺纹钢表观需求下降,钢厂库存累积,行业整体处于“反内卷”政策下,长期来看落后产能退出持续,控久期的情况下对转型成果突出的钢企可适当下沉。核心数据:从利差水平看,7-10yAA+中票利差相比去年 9 月底调整高点低约 10BP,短期走阔压力或有限,相比去年 7 月利差低点高约 7-15BP,有一定的博收益空间;3.5y-4y 普信债品种凸性较高,AA+中票 3 个月持有期收益率高于 5y 品种。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 31。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、债市、利率等议题。