聚焦【债券月报】2月流动性月报:跨春节资金压力可控。超储水平:流动性总量方面,1 月基础货币全月或增加 16 亿,其中政府存款对基础货币的消耗或在 1.1 万亿附近,央行净投放合计 1.19 亿元,外汇占款延续小幅回笼 700 亿元;此外,准备金冻结 3296 亿元附近,取现对超储的消耗或在 3397 亿附近,非金融机构存款变化对超储的消耗或在 243 亿元附近。对比历年跨春节资金进度可以发现,2026 年银行间各机构跨春节时点进度显著低于历史均值与往年同期,如节前 10 天仅 5%(均值17%)、节前 5 天仅 16%(均值 53%),目前隔夜资金价格处于相对低位,机构跨春节进度明显偏慢于往年,关注节前最后一周的机构资金安排,以及潜在的资金扰动。
聚焦【债券月报】2月流动性月报:跨春节资金压力可控。超储水平:流动性总量方面,1 月基础货币全月或增加 16 亿,其中政府存款对基础货币的消耗或在 1.1 万亿附近,央行净投放合计 1.19 亿元,外汇占款延续小幅回笼 700 亿元;此外,准备金冻结 3296 亿元附近,取现对超储的消耗或在 3397 亿附近,非金融机构存款变化对超储的消耗或在 243 亿元附近。对比历年跨春节资金进度可以发现,2026 年银行间各机构跨春节时点进度显著低于历史均值与往年同期,如节前 10 天仅 5%(均值17%)、节前 5 天仅 16%(均值 53%),目前隔夜资金价格处于相对低位,机构跨春节进度明显偏慢于往年,关注节前最后一周的机构资金安排,以及潜在的资金扰动。
聚焦【债券月报】2月流动性月报:跨春节资金压力可控。超储水平:流动性总量方面,1 月基础货币全月或增加 16 亿,其中政府存款对基础货币的消耗或在 1.1 万亿附近,央行净投放合计 1.19 亿元,外汇占款延续小幅回笼 700 亿元;此外,准备金冻结 3296 亿元附近,取现对超储的消耗或在 3397 亿附近,非金融机构存款变化对超储的消耗或在 243 亿元附近。对比历年跨春节资金进度可以发现,2026 年银行间各机构跨春节时点进度显著低于历史均值与往年同期,如节前 10 天仅 5%(均值17%)、节前 5 天仅 16%(均值 53%),目前隔夜资金价格处于相对低位,机构跨春节进度明显偏慢于往年,关注节前最后一周的机构资金安排,以及潜在的资金扰动。核心数据:超储水平:流动性总量方面,1 月基础货币全月或增加 16 亿,其中政府存款对基础货币的消耗或在 1.1 万亿附近,央行净投放合计 1.19 亿元,外汇占款延续小幅回笼 700 亿元;对比历年跨春节资金进度可以发现,2026 年银行间各机构跨春节时点进度显著低于历史均值与往年同期,如节前 10 天仅 5%(均值17%)、节前 5 天仅 16%(均值 53%),目前隔夜资金价格处于相对低位,机构跨春节进度明显偏慢于往年,关注节前最后一周的机构资金安排,以及潜在的资金扰动。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、债券、货币政策、降息等议题。