聚焦中远海能(600026)全球油运龙头弹性可期,LNG稳定增厚利润。❖ 外贸油运高景气助力业绩释放,内贸及 LNG 运输稳增利润:(1)外贸油运:截至 2025Q3,公司外贸油轮运力占比约 64%,其中 VLCC 共计 53艘(10 艘租赁),单位 TCE 盈利弹性接近 10 亿元,在当前外贸原油运输行业高景气背景下,迎来一轮业绩释放机遇。❖ 投资建议:预计公司 25-27 年实现营业收入 243.1/278.6/298.9 亿元,归母净利润分别为 46.8/67.2/73.8 亿元,对应 PE 为 18.7/13.0/11.8 倍,考虑公司作为全球油运龙头有望迎来业绩释放期,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦中远海能(600026)全球油运龙头弹性可期,LNG稳定增厚利润。❖ 外贸油运高景气助力业绩释放,内贸及 LNG 运输稳增利润:(1)外贸油运:截至 2025Q3,公司外贸油轮运力占比约 64%,其中 VLCC 共计 53艘(10 艘租赁),单位 TCE 盈利弹性接近 10 亿元,在当前外贸原油运输行业高景气背景下,迎来一轮业绩释放机遇。❖ 投资建议:预计公司 25-27 年实现营业收入 243.1/278.6/298.9 亿元,归母净利润分别为 46.8/67.2/73.8 亿元,对应 PE 为 18.7/13.0/11.8 倍,考虑公司作为全球油运龙头有望迎来业绩释放期,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦中远海能(600026)全球油运龙头弹性可期,LNG稳定增厚利润。❖ 外贸油运高景气助力业绩释放,内贸及 LNG 运输稳增利润:(1)外贸油运:截至 2025Q3,公司外贸油轮运力占比约 64%,其中 VLCC 共计 53艘(10 艘租赁),单位 TCE 盈利弹性接近 10 亿元,在当前外贸原油运输行业高景气背景下,迎来一轮业绩释放机遇。❖ 投资建议:预计公司 25-27 年实现营业收入 243.1/278.6/298.9 亿元,归母净利润分别为 46.8/67.2/73.8 亿元,对应 PE 为 18.7/13.0/11.8 倍,考虑公司作为全球油运龙头有望迎来业绩释放期,首次覆盖,给予“增持”评级。核心数据:❖ 外贸油运高景气助力业绩释放,内贸及 LNG 运输稳增利润:(1)外贸油运:截至 2025Q3,公司外贸油轮运力占比约 64%,其中 VLCC 共计 53艘(10 艘租赁),单位 TCE 盈利弹性接近 10 亿元,在当前外贸原油运输行业高景气背景下,迎来一轮业绩释放机遇;❖ 投资建议:预计公司 25-27 年实现营业收入 243.1/278.6/298.9 亿元,归母净利润分别为 46.8/67.2/73.8 亿元,对应 PE 为 18.7/13.0/11.8 倍,考虑公司作为全球油运龙头有望迎来业绩释放期,首次覆盖,给予“增持”评级;截至 2025年 9 月,统一换算载重吨口径下,油轮、LNG 船、化学品船、LPG 船运力分别占比 83.2%、16.5%、0.3%、0.1%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 54 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了油气、船舶、运输、中远海能等议题。