聚焦企业利润被动收缩趋势持续,投资止跌企稳仍需政策呵护。从 1 月 PMI 数据来看,(1)大宗商品价格持续上涨,原材料价格涨幅高于产成品价格涨 幅,企业利润空间被动收 缩呈现趋势性特征,既阻碍供需再平衡进程,亦可能拖累稳就业、稳预期政策成效。(2)建筑业景气度较为明显回落,不仅受低温天气和春节临近等季节性因素影响,也在一定程度上反映出当前地方项目建设节奏偏慢、投资意愿尚待进一步提振的现实状况,投资止跌企稳仍需政策呵护。(3)维持前期判断,外需仍是短期拉动经济的重要支撑力,特别是近期欧洲国家重要领导人较为密集访华,或意味着未来中欧合作有望深化。
聚焦企业利润被动收缩趋势持续,投资止跌企稳仍需政策呵护。从 1 月 PMI 数据来看,(1)大宗商品价格持续上涨,原材料价格涨幅高于产成品价格涨 幅,企业利润空间被动收 缩呈现趋势性特征,既阻碍供需再平衡进程,亦可能拖累稳就业、稳预期政策成效。(2)建筑业景气度较为明显回落,不仅受低温天气和春节临近等季节性因素影响,也在一定程度上反映出当前地方项目建设节奏偏慢、投资意愿尚待进一步提振的现实状况,投资止跌企稳仍需政策呵护。(3)维持前期判断,外需仍是短期拉动经济的重要支撑力,特别是近期欧洲国家重要领导人较为密集访华,或意味着未来中欧合作有望深化。
聚焦企业利润被动收缩趋势持续,投资止跌企稳仍需政策呵护。从 1 月 PMI 数据来看,(1)大宗商品价格持续上涨,原材料价格涨幅高于产成品价格涨 幅,企业利润空间被动收 缩呈现趋势性特征,既阻碍供需再平衡进程,亦可能拖累稳就业、稳预期政策成效。(2)建筑业景气度较为明显回落,不仅受低温天气和春节临近等季节性因素影响,也在一定程度上反映出当前地方项目建设节奏偏慢、投资意愿尚待进一步提振的现实状况,投资止跌企稳仍需政策呵护。(3)维持前期判断,外需仍是短期拉动经济的重要支撑力,特别是近期欧洲国家重要领导人较为密集访华,或意味着未来中欧合作有望深化。
本报告由中邮证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了政策、制造业、债市、宏观等议题。