聚焦信用债月度观察(2026.1):中长端信用债表现优于短端,机构博弈摊余成本法债基“定开潮”。2025 年 12 月,信用债 ETF 的年底冲量行为明显,信用债 ETF 规模环比增长超过 1000 亿元,进入 2026 年后,债券市场整体调整,叠加年底冲量资金回流导致信用债 ETF 规模显著回落,以科创债 ETF 为主,压缩规模接近 700 亿元。此外,政策层面持续引导 ETF 市场长期健康发展及规模稳步扩张,预计未来成分券有望迎来超额利差压缩行情,建议关注其相关参与机会。尽管 1 月行情已部分兑现,但在后续月份持续的资金流入支持下,5 年期以内信用债的利差压缩机会预计仍将延续。
聚焦信用债月度观察(2026.1):中长端信用债表现优于短端,机构博弈摊余成本法债基“定开潮”。2025 年 12 月,信用债 ETF 的年底冲量行为明显,信用债 ETF 规模环比增长超过 1000 亿元,进入 2026 年后,债券市场整体调整,叠加年底冲量资金回流导致信用债 ETF 规模显著回落,以科创债 ETF 为主,压缩规模接近 700 亿元。此外,政策层面持续引导 ETF 市场长期健康发展及规模稳步扩张,预计未来成分券有望迎来超额利差压缩行情,建议关注其相关参与机会。尽管 1 月行情已部分兑现,但在后续月份持续的资金流入支持下,5 年期以内信用债的利差压缩机会预计仍将延续。
聚焦信用债月度观察(2026.1):中长端信用债表现优于短端,机构博弈摊余成本法债基“定开潮”。2025 年 12 月,信用债 ETF 的年底冲量行为明显,信用债 ETF 规模环比增长超过 1000 亿元,进入 2026 年后,债券市场整体调整,叠加年底冲量资金回流导致信用债 ETF 规模显著回落,以科创债 ETF 为主,压缩规模接近 700 亿元。此外,政策层面持续引导 ETF 市场长期健康发展及规模稳步扩张,预计未来成分券有望迎来超额利差压缩行情,建议关注其相关参与机会。尽管 1 月行情已部分兑现,但在后续月份持续的资金流入支持下,5 年期以内信用债的利差压缩机会预计仍将延续。核心数据:2025 年 12 月,信用债 ETF 的年底冲量行为明显,信用债 ETF 规模环比增长超过 1000 亿元,进入 2026 年后,债券市场整体调整,叠加年底冲量资金回流导致信用债 ETF 规模显著回落,以科创债 ETF 为主,压缩规模接近 700 亿元。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债基、ETF、信用债月度观察等议题。