煤炭开采行业年报&季报盘点｜动煤成本稳定焦煤成本变动大｜板块认可度回升｜2018华创证券

报告摘要

2018年华创证券发布煤炭开采行业深度报告，基于34家上市公司2017年报及2018Q1季报数据，揭示动力煤成本端稳定性优于焦煤，焦炭盈利依赖吨焦副产品。核心发现：①动力煤自产成本几乎不变，贸易煤成本剧增；②焦煤板块成本端大幅增长，盈利能力前三企业成本显著上升；③2018Q1煤企业绩同比环比改善明显，兖州煤业、西山煤电等表现亮眼；④公募基金重仓煤炭标的，加仓动作显示板块关注度回升。适合投资者、券商研究员、煤炭企业高管、行业分析师等群体，数据详实，是理解煤炭板块财务变化与市场趋势的关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、年报复盘：动煤企业成本稳定，焦煤企业成本变动大，焦炭企业盈利靠吨焦副产品收入
2. 二、季报复盘：煤价边际变动并未影响业绩，2018Q1煤企业绩表现亮眼
3. 三、公募持仓复盘：确定性的增长是偏好，煤炭标的市场关注度提升
4. 四、风险提示