聚焦农林牧渔行业投资策略:白羽肉鸡,引种变数为“矛”,餐饮复苏为“盾”。3、核心观点:行业磨底已持续3年,产能收缩意愿增加;当前海外引种持续受扰动,重视引种数量和结构变化,关注行情景气反转机会;首推【圣农发展】(国内自主育种唯一上市标的,全产业链降本有望铸就超额收益),相关标的:【益生股份】(祖代引种份额高位再突破,种鸡、种猪持续上量)、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】。供给端,2025年肉鸡出栏量持续增加,25年1-12月同比增长8.9%;其中10-12月出栏量同比分别+3.30%/+0.41%/ 持平,25Q4出栏增幅持续边际收窄。
聚焦农林牧渔行业投资策略:白羽肉鸡,引种变数为“矛”,餐饮复苏为“盾”。3、核心观点:行业磨底已持续3年,产能收缩意愿增加;当前海外引种持续受扰动,重视引种数量和结构变化,关注行情景气反转机会;首推【圣农发展】(国内自主育种唯一上市标的,全产业链降本有望铸就超额收益),相关标的:【益生股份】(祖代引种份额高位再突破,种鸡、种猪持续上量)、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】。供给端,2025年肉鸡出栏量持续增加,25年1-12月同比增长8.9%;其中10-12月出栏量同比分别+3.30%/+0.41%/ 持平,25Q4出栏增幅持续边际收窄。
聚焦农林牧渔行业投资策略:白羽肉鸡,引种变数为“矛”,餐饮复苏为“盾”。3、核心观点:行业磨底已持续3年,产能收缩意愿增加;当前海外引种持续受扰动,重视引种数量和结构变化,关注行情景气反转机会;首推【圣农发展】(国内自主育种唯一上市标的,全产业链降本有望铸就超额收益),相关标的:【益生股份】(祖代引种份额高位再突破,种鸡、种猪持续上量)、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】。供给端,2025年肉鸡出栏量持续增加,25年1-12月同比增长8.9%;其中10-12月出栏量同比分别+3.30%/+0.41%/ 持平,25Q4出栏增幅持续边际收窄。核心数据:其中10-12月出栏量同比分别+3.30%/+0.41%/ 持平,25Q4出栏增幅持续边际收窄;2025年1-12月祖代更新量同比下降2%(其中,海外引种近62万套,同比下降8.2%,除10月科宝曾祖代外,AA+、罗斯308、利丰均来自法国,而2024年其主要来自美国和新西兰)。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了农林牧渔、投资策略、餐饮、产业链等议题。