聚焦品类掘金系列之一:浮息债,债熊之盾,穿越周期。在风浪中寻求稳定器:“低利率+高波动”环境下,降低发行成本与防御性配置需求显著提升。截至 2026 年 2 月 4 日,我国浮息债存量 8000 余亿元,占债券市场整体规模的 0.44%,目前我国没有存量浮息国债,截至 2025Q4 美国浮动利率票据(FRN)存量占美国国债市场 2.31%,与之相比我国浮息债市场仍待扩容;分债券类型来看,政策性银行债占比最高,达到 72%;分基准利率来看,存量浮息债主要挂钩 DR007 和 LPR,占比分别为 54%、35%。投资建议:跳出“熊市工具”的思维定式,着眼基准利率走势灵活配置。
聚焦品类掘金系列之一:浮息债,债熊之盾,穿越周期。在风浪中寻求稳定器:“低利率+高波动”环境下,降低发行成本与防御性配置需求显著提升。截至 2026 年 2 月 4 日,我国浮息债存量 8000 余亿元,占债券市场整体规模的 0.44%,目前我国没有存量浮息国债,截至 2025Q4 美国浮动利率票据(FRN)存量占美国国债市场 2.31%,与之相比我国浮息债市场仍待扩容;分债券类型来看,政策性银行债占比最高,达到 72%;分基准利率来看,存量浮息债主要挂钩 DR007 和 LPR,占比分别为 54%、35%。投资建议:跳出“熊市工具”的思维定式,着眼基准利率走势灵活配置。
聚焦品类掘金系列之一:浮息债,债熊之盾,穿越周期。在风浪中寻求稳定器:“低利率+高波动”环境下,降低发行成本与防御性配置需求显著提升。截至 2026 年 2 月 4 日,我国浮息债存量 8000 余亿元,占债券市场整体规模的 0.44%,目前我国没有存量浮息国债,截至 2025Q4 美国浮动利率票据(FRN)存量占美国国债市场 2.31%,与之相比我国浮息债市场仍待扩容;分债券类型来看,政策性银行债占比最高,达到 72%;分基准利率来看,存量浮息债主要挂钩 DR007 和 LPR,占比分别为 54%、35%。投资建议:跳出“熊市工具”的思维定式,着眼基准利率走势灵活配置。核心数据:截至 2026 年 2 月 4 日,我国浮息债存量 8000 余亿元,占债券市场整体规模的 0.44%,目前我国没有存量浮息国债,截至 2025Q4 美国浮动利率票据(FRN)存量占美国国债市场 2.31%,与之相比我国浮息债市场仍待扩容;分债券类型来看,政策性银行债占比最高,达到 72%;分基准利率来看,存量浮息债主要挂钩 DR007 和 LPR,占比分别为 54%、35%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、债市、品类掘金系列之一、浮息债等议题。