固定收益专题报告:化债攻坚期城投审批的边际变化

聚焦固定收益专题报告:化债攻坚期城投审批的边际变化。考虑到 2026年化债进入冲刺阶段,6万亿置换债迎来收官,为继续落实存量债务置换、支持项目接续和市场化转型,城投债注册额度持续上升的态势有望延续。随着隐性债务清零目标的临近,各地化债力度将持续加大,融资平台市场化出清进程将持续加快,通过资产重组等方式推动平台转型的举措也将更加深入。区县级城投债在各行政层级中的三个月移动平均比重持续 3个月下降至 52%的水平。核心数据:考虑到 2026年化债进入冲刺阶段,6万亿置换债迎来收官,为继续落实存量债务置换、支持项目接续和市场化转型,城投债注册额度持续上升的态势有望延续;区县级城投债在各行政层级中的三个月移动平均比重持续 3个月下降至 52%的水平;1月初的第三批 2万亿元置换债正式启动发行,作为 6万亿元地方政府债务限额置换计划的关键组成部分。

本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 12 页。

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重点分析了城投、债券、固定收益专题报告、化债攻坚期城投审批的边际变化等议题。