2018年煤炭行业中期策略报告｜供需持续向紧，价格中枢上移

报告摘要

本报告基于华创证券深度研究，指出2018年煤炭行业供给增量有限（仅1.5亿吨净增量），而需求超预期（电煤需求增量1.6亿吨），供需缺口达5.9亿吨，预计下半年煤价中枢上移。核心亮点：1）去产能加剧区域不平衡，中东部依赖晋陕蒙调出；2）电厂日耗高位运行，5月已超旺季水平；3）低库存叠加运输瓶颈，煤价波动或加剧；4）陕西煤业、兖州煤业具有业绩弹性，PE低于8倍。适合煤炭投资者、能源分析师、基金经理及产业链从业者参考。

📋 报告目录

1. 供给增量有限与去产能区域不平衡
2. 需求超预期与电厂日耗高位
3. 下半年煤价中枢上移逻辑
4. 市场波动风险与运力矛盾
5. 投资建议与标的分析
6. 风险提示