聚焦希迪智驾(3881.HK)投资价值分析报告:深耕“矿”野无人境,智启商用车新征程。定位创新产品驱动型供应商,三重优势巩固行业领先地位:报告认为,希迪智驾在技术、场景、商业化方面具备核心优势:1)技术差异化:希迪智驾支持大规模车队混编作业,障碍感知、定位精度等指标均更优于同行其他企业;2)场景一体化适配能力强:希迪智驾具备覆盖全流程的六大核心功能、更具备一体化适配能力;3)商业化快速落地:希迪智驾以纯产品销售模式切入市场,可实现快速将技术转化为商业成果,预计商业化快速落地可进一步巩固公司竞争优势、并迅速扩大商业版图。报告认为矿卡场景采集的数据与乘用车存在较大差异(矿卡以粉尘等特殊环境为主vs. 乘用车以人行道、红绿灯、十字路口等场景为主)、叠加矿卡与乘用车载重量的差异,报告认为 L4 矿卡与 Robotaxi 属于两个不同的赛道。
聚焦希迪智驾(3881.HK)投资价值分析报告:深耕“矿”野无人境,智启商用车新征程。定位创新产品驱动型供应商,三重优势巩固行业领先地位:报告认为,希迪智驾在技术、场景、商业化方面具备核心优势:1)技术差异化:希迪智驾支持大规模车队混编作业,障碍感知、定位精度等指标均更优于同行其他企业;2)场景一体化适配能力强:希迪智驾具备覆盖全流程的六大核心功能、更具备一体化适配能力;3)商业化快速落地:希迪智驾以纯产品销售模式切入市场,可实现快速将技术转化为商业成果,预计商业化快速落地可进一步巩固公司竞争优势、并迅速扩大商业版图。报告认为矿卡场景采集的数据与乘用车存在较大差异(矿卡以粉尘等特殊环境为主vs. 乘用车以人行道、红绿灯、十字路口等场景为主)、叠加矿卡与乘用车载重量的差异,报告认为 L4 矿卡与 Robotaxi 属于两个不同的赛道。
聚焦希迪智驾(3881.HK)投资价值分析报告:深耕“矿”野无人境,智启商用车新征程。定位创新产品驱动型供应商,三重优势巩固行业领先地位:报告认为,希迪智驾在技术、场景、商业化方面具备核心优势:1)技术差异化:希迪智驾支持大规模车队混编作业,障碍感知、定位精度等指标均更优于同行其他企业;2)场景一体化适配能力强:希迪智驾具备覆盖全流程的六大核心功能、更具备一体化适配能力;3)商业化快速落地:希迪智驾以纯产品销售模式切入市场,可实现快速将技术转化为商业成果,预计商业化快速落地可进一步巩固公司竞争优势、并迅速扩大商业版图。报告认为矿卡场景采集的数据与乘用车存在较大差异(矿卡以粉尘等特殊环境为主vs. 乘用车以人行道、红绿灯、十字路口等场景为主)、叠加矿卡与乘用车载重量的差异,报告认为 L4 矿卡与 Robotaxi 属于两个不同的赛道。核心数据:商用车智能驾驶落地核心场景,无人矿卡步入规模放量:根据希迪智驾招股说明书的假设及测算,2024 年中国自动驾驶矿卡解决方案行业市场规模已达 19 亿元、行业总潜在市场规模达 5,500 亿元,预计 2030 年行业市场规模将增长至 396亿元(2024-2030 年 cagr 达 65.3%);盈利预测与评级:我们预测 2025E 公司 Non-IFRS 归母净亏损分别为 0.76 亿元(同比减亏 39.8%),2026E-2027E 公司 Non-IFRS 归母净利润分别为 0.75 亿元/3.57 亿元,我们看好公司无人矿卡主业加速放量、以及凭借技术/场景/商业化优势保持行业领先地位,首次覆盖希迪智驾(3881.HK),给予“买入”评级。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了商用车、智能驾驶、政策、希迪智驾等议题。