煤炭行业抄底煤炭股系列专题｜三底叠加，莫等无花｜2018年招商证券研究报告

报告摘要

报告指出煤炭行业出现‘三底叠加’（煤价底、估值底、政策底）的罕见投资机会。受限制进口政策影响，煤价在淡季提前见底（564元/吨反弹至600元），估值回归1倍P/B历史低点，宏观政策转向宽松（降准、扩大内需）。未来煤价上涨有望推动煤炭股上涨70%左右，推荐有资产注入预期的山西煤企（山煤国际、阳泉煤业等）及低估值大白马（陕西煤业、兖州煤业、中国神华）。适合煤炭行业投资者、基金经理、策略研究员、券商分析师及对周期股感兴趣的从业者，提供明确的抄底逻辑与标的。

📋 报告目录

1. 一、三底叠加概述
2. 二、限进政策煤价淡季提前见底
3. 三、股价/估值底部
4. 四、宏观政策底部
5. 五、投资策略与股票推荐
6. 六、风险提示