聚焦流动性跟踪:2月政府债供给高点平稳度过。地方债供给放量期间,发行整体持稳,尽管 30年较其他期限可能相对偏弱,但并未对资金或者债市主线逻辑构成冲击,资金利率未出现大幅攀升,原因一方面是央行加码呵护,另一方面,配置盘开年买入力度较强,以保险为例,开年二级市场净买入力度相应增长,或形成有效承接。过去一周,地方债发行 5797 亿元,规模为开年来单周最高,但加权发行期限整体呈现回落趋势。(2)月末财政支出或逐渐提速,开年以来,新增专项债和再融资专项债为主要发行品种,其中,特殊再融资债合计发行规模 5567 亿元,特殊新增专项债发行 694 亿元。
聚焦流动性跟踪:2月政府债供给高点平稳度过。地方债供给放量期间,发行整体持稳,尽管 30年较其他期限可能相对偏弱,但并未对资金或者债市主线逻辑构成冲击,资金利率未出现大幅攀升,原因一方面是央行加码呵护,另一方面,配置盘开年买入力度较强,以保险为例,开年二级市场净买入力度相应增长,或形成有效承接。过去一周,地方债发行 5797 亿元,规模为开年来单周最高,但加权发行期限整体呈现回落趋势。(2)月末财政支出或逐渐提速,开年以来,新增专项债和再融资专项债为主要发行品种,其中,特殊再融资债合计发行规模 5567 亿元,特殊新增专项债发行 694 亿元。
聚焦流动性跟踪:2月政府债供给高点平稳度过。地方债供给放量期间,发行整体持稳,尽管 30年较其他期限可能相对偏弱,但并未对资金或者债市主线逻辑构成冲击,资金利率未出现大幅攀升,原因一方面是央行加码呵护,另一方面,配置盘开年买入力度较强,以保险为例,开年二级市场净买入力度相应增长,或形成有效承接。过去一周,地方债发行 5797 亿元,规模为开年来单周最高,但加权发行期限整体呈现回落趋势。(2)月末财政支出或逐渐提速,开年以来,新增专项债和再融资专项债为主要发行品种,其中,特殊再融资债合计发行规模 5567 亿元,特殊新增专项债发行 694 亿元。核心数据:(2)月末财政支出或逐渐提速,开年以来,新增专项债和再融资专项债为主要发行品种,其中,特殊再融资债合计发行规模 5567 亿元,特殊新增专项债发行 694 亿元。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 22。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、利率、城投、流动性跟踪等议题。