聚焦量化点评报告:中证转债指数调整后修复——二月可转债量化月报。截至 2026 年 2 月 13日,转债市场定价偏离度指标为14.56%,在2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标均处于99.8%的分位数水平,可转债估值在一月末经历一波调整后二月逐渐修复,但整体仍处于历史极值区间。本轮走势中的关键影响因素主要有三点:一是权益市场的联动效应,一月的上涨支撑了转债股性,而二月的震荡直接导致转债跟随调整;二是大宗商品“(黄金)价格剧烈波动,金价大涨后的大跌成为触发有色等板块转债抛售、加剧估值压缩的导火索;三是资金行为与策略分化,公募基金虽持续增持,但在估值高位背景下机构出现分歧,资金从高价标的部分流出,转向低估值、防御性个券,强化了市场的结构性特征。
聚焦量化点评报告:中证转债指数调整后修复——二月可转债量化月报。截至 2026 年 2 月 13日,转债市场定价偏离度指标为14.56%,在2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标均处于99.8%的分位数水平,可转债估值在一月末经历一波调整后二月逐渐修复,但整体仍处于历史极值区间。本轮走势中的关键影响因素主要有三点:一是权益市场的联动效应,一月的上涨支撑了转债股性,而二月的震荡直接导致转债跟随调整;二是大宗商品“(黄金)价格剧烈波动,金价大涨后的大跌成为触发有色等板块转债抛售、加剧估值压缩的导火索;三是资金行为与策略分化,公募基金虽持续增持,但在估值高位背景下机构出现分歧,资金从高价标的部分流出,转向低估值、防御性个券,强化了市场的结构性特征。
聚焦量化点评报告:中证转债指数调整后修复——二月可转债量化月报。截至 2026 年 2 月 13日,转债市场定价偏离度指标为14.56%,在2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标均处于99.8%的分位数水平,可转债估值在一月末经历一波调整后二月逐渐修复,但整体仍处于历史极值区间。本轮走势中的关键影响因素主要有三点:一是权益市场的联动效应,一月的上涨支撑了转债股性,而二月的震荡直接导致转债跟随调整;二是大宗商品“(黄金)价格剧烈波动,金价大涨后的大跌成为触发有色等板块转债抛售、加剧估值压缩的导火索;三是资金行为与策略分化,公募基金虽持续增持,但在估值高位背景下机构出现分歧,资金从高价标的部分流出,转向低估值、防御性个券,强化了市场的结构性特征。核心数据:截至 2026 年 2 月 13日,转债市场定价偏离度指标为14.56%,在2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标均处于99.8%的分位数水平,可转债估值在一月末经历一波调整后二月逐渐修复,但整体仍处于历史极值区间;由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了可转债、量化、债市、量化点评报告等议题。