聚焦2026年2月债券托管数据点评:银行配债维持高位,非银机构分歧仍存。而非银方面则出现了分化,广义基金减持债券的规模大幅下降,其对利率债尤其是地方债转为增持;海外波动加大,境外机构也增持国债与政金债;但券商增持债券的规模反而下降,保险公司减持债券的规模扩大,二者均对国债与政金债转为减持。非银机构中,证券公司杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,仍在偏高水平;保险与非法人产品杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,同样在 2022 年以来的中性水平。分机构来看,2 月银行杠杆率环比下降 0.1pct 至 103.1%;非银机构杠杆率环比上升 0.2pct 至 119.2%,但仍在 2022 年以来的中性水平。
聚焦2026年2月债券托管数据点评:银行配债维持高位,非银机构分歧仍存。而非银方面则出现了分化,广义基金减持债券的规模大幅下降,其对利率债尤其是地方债转为增持;海外波动加大,境外机构也增持国债与政金债;但券商增持债券的规模反而下降,保险公司减持债券的规模扩大,二者均对国债与政金债转为减持。非银机构中,证券公司杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,仍在偏高水平;保险与非法人产品杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,同样在 2022 年以来的中性水平。分机构来看,2 月银行杠杆率环比下降 0.1pct 至 103.1%;非银机构杠杆率环比上升 0.2pct 至 119.2%,但仍在 2022 年以来的中性水平。
聚焦2026年2月债券托管数据点评:银行配债维持高位,非银机构分歧仍存。而非银方面则出现了分化,广义基金减持债券的规模大幅下降,其对利率债尤其是地方债转为增持;海外波动加大,境外机构也增持国债与政金债;但券商增持债券的规模反而下降,保险公司减持债券的规模扩大,二者均对国债与政金债转为减持。非银机构中,证券公司杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,仍在偏高水平;保险与非法人产品杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,同样在 2022 年以来的中性水平。分机构来看,2 月银行杠杆率环比下降 0.1pct 至 103.1%;非银机构杠杆率环比上升 0.2pct 至 119.2%,但仍在 2022 年以来的中性水平。核心数据:非银机构中,证券公司杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,仍在偏高水平;保险与非法人产品杠杆率环比下降 0.1pct 至 223.6%,同样在 2022 年以来的中性水平;分机构来看,2 月银行杠杆率环比下降 0.1pct 至 103.1%。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、银行、利率债、地方债等议题。