聚焦2026年3月小品种策略:二永债交易机会不大,更推荐票息品种。2 月债市受跨年影响整体交易清淡,但波动不小,大致可分为 3 个阶段:年前债市延续修复上涨行情,除资金面宽松外还叠加权益调整、持券过年需求释放、理财资金入市强度偏大等因素,10Y 国债活跃券顺利下破 1.8%,中长期限信用策略明显跑赢;年后市场止盈情绪浓厚,在政府债供给压力未充分释放前追涨动力减弱,叠加“沪七条”以及市场对十五五开门红预期较强,二永债及中长期信用债估值快速回升;直至月底最后 2 天在大行配债需求下止跌。报告认为 3 月债市可能不会复现过往同期突破前低的走势,而是在“强预期”作用下低位震荡、难以向下突破,10Y 国债预计仍在 1.8%左右波动(见报告《3 月债市或仍陷「纠结期」》)。
聚焦2026年3月小品种策略:二永债交易机会不大,更推荐票息品种。2 月债市受跨年影响整体交易清淡,但波动不小,大致可分为 3 个阶段:年前债市延续修复上涨行情,除资金面宽松外还叠加权益调整、持券过年需求释放、理财资金入市强度偏大等因素,10Y 国债活跃券顺利下破 1.8%,中长期限信用策略明显跑赢;年后市场止盈情绪浓厚,在政府债供给压力未充分释放前追涨动力减弱,叠加“沪七条”以及市场对十五五开门红预期较强,二永债及中长期信用债估值快速回升;直至月底最后 2 天在大行配债需求下止跌。报告认为 3 月债市可能不会复现过往同期突破前低的走势,而是在“强预期”作用下低位震荡、难以向下突破,10Y 国债预计仍在 1.8%左右波动(见报告《3 月债市或仍陷「纠结期」》)。
聚焦2026年3月小品种策略:二永债交易机会不大,更推荐票息品种。2 月债市受跨年影响整体交易清淡,但波动不小,大致可分为 3 个阶段:年前债市延续修复上涨行情,除资金面宽松外还叠加权益调整、持券过年需求释放、理财资金入市强度偏大等因素,10Y 国债活跃券顺利下破 1.8%,中长期限信用策略明显跑赢;年后市场止盈情绪浓厚,在政府债供给压力未充分释放前追涨动力减弱,叠加“沪七条”以及市场对十五五开门红预期较强,二永债及中长期信用债估值快速回升;直至月底最后 2 天在大行配债需求下止跌。报告认为 3 月债市可能不会复现过往同期突破前低的走势,而是在“强预期”作用下低位震荡、难以向下突破,10Y 国债预计仍在 1.8%左右波动(见报告《3 月债市或仍陷「纠结期」》)。核心数据:2 月债市受跨年影响整体交易清淡,但波动不小,大致可分为 3 个阶段:年前债市延续修复上涨行情,除资金面宽松外还叠加权益调整、持券过年需求释放、理财资金入市强度偏大等因素,10Y 国债活跃券顺利下破 1.8%,中长期限信用策略明显跑赢;报告认为 3 月债市可能不会复现过往同期突破前低的走势,而是在“强预期”作用下低位震荡、难以向下突破,10Y 国债预计仍在 1.8%左右波动(见报告《3 月债市或仍陷「纠结期」》);最终各等级信用债收益率全面下行,平均下行幅度约 2bp,AA 级 5Y最多下行 4bp,年后的调整侵蚀了较多前期涨幅空间。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了永续债、债市、2026年3月小品种策略等议题。