聚焦2026年农林牧渔行业春季投资策略:拥抱周期反转。向后展望,进入消费淡季,供给压力仍大,预计肥猪价格将继续探底,叠加饲料价格回升,行业现金流压力不断累积,与此同时仔猪价格大概率快速回落,共同催化产能去化的明显提速。地缘冲突推升原油价格,全球大宗商品供应链面临较大不确定性,中国主要农产品价格已持续下跌三年,原油价格中枢上行后,将从生物燃料需求与农资成本端共同支撑农产品价格,粮价周期有望反转。在经历了前期产能深度去化后,肉牛供给加速收缩的周期有望于2026年逐步开启(2025年来犊牛价格先行反转已验证了这一供给预期);原奶价格仍在磨底,待产能实质性去化后,有望跟随肉牛开启“肉奶共振”的景气周期。
聚焦2026年农林牧渔行业春季投资策略:拥抱周期反转。向后展望,进入消费淡季,供给压力仍大,预计肥猪价格将继续探底,叠加饲料价格回升,行业现金流压力不断累积,与此同时仔猪价格大概率快速回落,共同催化产能去化的明显提速。地缘冲突推升原油价格,全球大宗商品供应链面临较大不确定性,中国主要农产品价格已持续下跌三年,原油价格中枢上行后,将从生物燃料需求与农资成本端共同支撑农产品价格,粮价周期有望反转。在经历了前期产能深度去化后,肉牛供给加速收缩的周期有望于2026年逐步开启(2025年来犊牛价格先行反转已验证了这一供给预期);原奶价格仍在磨底,待产能实质性去化后,有望跟随肉牛开启“肉奶共振”的景气周期。
聚焦2026年农林牧渔行业春季投资策略:拥抱周期反转。向后展望,进入消费淡季,供给压力仍大,预计肥猪价格将继续探底,叠加饲料价格回升,行业现金流压力不断累积,与此同时仔猪价格大概率快速回落,共同催化产能去化的明显提速。地缘冲突推升原油价格,全球大宗商品供应链面临较大不确定性,中国主要农产品价格已持续下跌三年,原油价格中枢上行后,将从生物燃料需求与农资成本端共同支撑农产品价格,粮价周期有望反转。在经历了前期产能深度去化后,肉牛供给加速收缩的周期有望于2026年逐步开启(2025年来犊牛价格先行反转已验证了这一供给预期);原奶价格仍在磨底,待产能实质性去化后,有望跟随肉牛开启“肉奶共振”的景气周期。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 34 页。
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重点分析了农林牧渔、投资策略、农产品、养殖等议题。