聚焦2月债市回顾及3月展望:两会窗口与地缘摩擦下,债市会否出现新定价?。本月债市展望:关注两会关键表态以及供给压力基本面来看,其一,继续关注 CPI 温和回升、PPI 环比持续正增长下债市会否向再通胀风险定价;其二,关注美对华新关税回落下出口增速回升的可能;第三,春节房屋销售回暖,上海地产新政发布提振市场,关注后续政策落地与数据验证;此外,3 月两会及政府工作报告内容以及与市场的预期差是关键观察点。供给面来看,预计 3 月政府债净供给约 1.77 万亿元,其中专项债发行较多,尤其是化债部分或将继续提速,预计新增专项债和置换隐债专项债分别发行 3793 亿元、6167 亿元左右;国债和新增一般债分别净供给 7011 亿元和 684 亿元左右。
聚焦2月债市回顾及3月展望:两会窗口与地缘摩擦下,债市会否出现新定价?。本月债市展望:关注两会关键表态以及供给压力基本面来看,其一,继续关注 CPI 温和回升、PPI 环比持续正增长下债市会否向再通胀风险定价;其二,关注美对华新关税回落下出口增速回升的可能;第三,春节房屋销售回暖,上海地产新政发布提振市场,关注后续政策落地与数据验证;此外,3 月两会及政府工作报告内容以及与市场的预期差是关键观察点。供给面来看,预计 3 月政府债净供给约 1.77 万亿元,其中专项债发行较多,尤其是化债部分或将继续提速,预计新增专项债和置换隐债专项债分别发行 3793 亿元、6167 亿元左右;国债和新增一般债分别净供给 7011 亿元和 684 亿元左右。
聚焦2月债市回顾及3月展望:两会窗口与地缘摩擦下,债市会否出现新定价?。本月债市展望:关注两会关键表态以及供给压力基本面来看,其一,继续关注 CPI 温和回升、PPI 环比持续正增长下债市会否向再通胀风险定价;其二,关注美对华新关税回落下出口增速回升的可能;第三,春节房屋销售回暖,上海地产新政发布提振市场,关注后续政策落地与数据验证;此外,3 月两会及政府工作报告内容以及与市场的预期差是关键观察点。供给面来看,预计 3 月政府债净供给约 1.77 万亿元,其中专项债发行较多,尤其是化债部分或将继续提速,预计新增专项债和置换隐债专项债分别发行 3793 亿元、6167 亿元左右;国债和新增一般债分别净供给 7011 亿元和 684 亿元左右。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、流动性、利率、地产等议题。