聚焦三月可转债量化月报:转债高估压力缓解,但仍未“便宜”。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。若冲突持续,油价维持高位,全球风险偏好将继续受到压制,预计转债市场仍将跟随正股呈现较大波动,整体上仍需耐心等待市场情绪与外部环境的明朗化,再考虑逐步加大弹性仓位配置。与此同时,市场对强赎风险的敏感度显著提升,对于已进入或即将进入强赎计数期的转债,建议提前规避,警惕“抢跑”式下跌风险。
聚焦三月可转债量化月报:转债高估压力缓解,但仍未“便宜”。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。若冲突持续,油价维持高位,全球风险偏好将继续受到压制,预计转债市场仍将跟随正股呈现较大波动,整体上仍需耐心等待市场情绪与外部环境的明朗化,再考虑逐步加大弹性仓位配置。与此同时,市场对强赎风险的敏感度显著提升,对于已进入或即将进入强赎计数期的转债,建议提前规避,警惕“抢跑”式下跌风险。
聚焦三月可转债量化月报:转债高估压力缓解,但仍未“便宜”。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。若冲突持续,油价维持高位,全球风险偏好将继续受到压制,预计转债市场仍将跟随正股呈现较大波动,整体上仍需耐心等待市场情绪与外部环境的明朗化,再考虑逐步加大弹性仓位配置。与此同时,市场对强赎风险的敏感度显著提升,对于已进入或即将进入强赎计数期的转债,建议提前规避,警惕“抢跑”式下跌风险。核心数据:由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合;截至 2026 年 3 月 20 日,转债市场定价偏离度指标为 8.46%,在 2018 年以来和 2021 年以来的历史区间内,该指标分别处于 97.3%和 95.8%的分位数水平,可转债估值在经历二月的短暂修复后,在三月进入了快速且广泛的压缩阶段。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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重点分析了可转债、量化、三月可转债量化月报等议题。