2018年中期策略报告：这不是所有人的夏天｜兴业证券债券市场利率与信用风险分析

报告摘要

2018年债券市场站在十字路口。本报告由兴业证券固收团队撰写，深度剖析宏观基本面中枢放缓对债市的支撑与扰动，指出融资周期与利率周期的映射关系。核心亮点：1）从权益资金切换与地产链条视角解读利率周期；2）揭示稳货币意图与负债端脉冲式扰动风险；3）分析信用风险重定价带来的利率与信用分化，以及广义基金和中小银行的压力。适合债券投资者、金融机构研究员、宏观经济分析师及政策研究者阅读，帮助理解市场主线在资产与负债间的切换逻辑。

📋 报告目录

1. 第一部分：宏观基本面：趋势与节奏
2. 第二部分：市场主线：关注点仍会在资产与负债间来回切换
3. 第三部分：牛市的“代价”：分化与出清