2018年1-5月全社会用电量同比增长9.7%｜电力行业深度报告｜广发证券

报告摘要

2018年1-5月全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.7%，其中5月单月用电量5534亿千瓦时，同比增长11.4%，超市场预期。工业生产旺盛叠加阶段性高温，带动二产、三产、居民用电增速全面加速，钢铁、建材用电同比环比快速提升。5月火电利用小时1776小时（+99小时），水电改善下火电增速仍超10%。动力煤均价657元/吨，较去年同期高38元/吨，煤价短期承压但中长期改革推进有望降低成本波动。报告建议关注低估值高弹性火电龙头华能国际、华电国际。适合电力行业投资者、券商分析师、能源研究员、电力企业管理者等深度研读。

📋 核心要点(部分)

1. 用电量分析：1-5月同比增长9.7%，5月同比增长11.4%
2. 发电量分析：1-5月同比增长8.5%，5月火电增速超10%
3. 利用小时分析：火电1776小时（+99小时）
4. 水电1155小时（-6小时）
5. 风险提示：电力供需恶化
6. 电价下调
7. 煤价波动