聚焦信用债系列专题报告:透过财报识别财务舞弊主体的违约信号。除宏观环境变化或企业自身经营原因等所导致的发行人无力支付债券本息外,财务舞弊行为作为一种具有主观故意的违规行为,往往是导致发行人信用风险暴露且导致存量债券最终发生实质性违约的关键诱因,同时也是信用研究与分析过程中难以预先辨识企业债券违约风险的一大难点。从 2017-2025 年 H1 发生过境内债实质性违约的135 家主体中,属于房地产、综合行业的违约主体数量最多,分别有 15 家。对于虚构交易,应当关注应收账款周转率、收入增长率、期间费用等,并关注利润表和现金流量表的勾稽关系,同时通过上下游披露数据予以交叉印证。
聚焦信用债系列专题报告:透过财报识别财务舞弊主体的违约信号。除宏观环境变化或企业自身经营原因等所导致的发行人无力支付债券本息外,财务舞弊行为作为一种具有主观故意的违规行为,往往是导致发行人信用风险暴露且导致存量债券最终发生实质性违约的关键诱因,同时也是信用研究与分析过程中难以预先辨识企业债券违约风险的一大难点。从 2017-2025 年 H1 发生过境内债实质性违约的135 家主体中,属于房地产、综合行业的违约主体数量最多,分别有 15 家。对于虚构交易,应当关注应收账款周转率、收入增长率、期间费用等,并关注利润表和现金流量表的勾稽关系,同时通过上下游披露数据予以交叉印证。
聚焦信用债系列专题报告:透过财报识别财务舞弊主体的违约信号。除宏观环境变化或企业自身经营原因等所导致的发行人无力支付债券本息外,财务舞弊行为作为一种具有主观故意的违规行为,往往是导致发行人信用风险暴露且导致存量债券最终发生实质性违约的关键诱因,同时也是信用研究与分析过程中难以预先辨识企业债券违约风险的一大难点。从 2017-2025 年 H1 发生过境内债实质性违约的135 家主体中,属于房地产、综合行业的违约主体数量最多,分别有 15 家。对于虚构交易,应当关注应收账款周转率、收入增长率、期间费用等,并关注利润表和现金流量表的勾稽关系,同时通过上下游披露数据予以交叉印证。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债券、收入、信用债系列专题报告等议题。