聚焦信用:谁在推动市场下行?。但普通信用债在买盘的推动下,各期限债券收益率均维持下行,4Y 以上普信债利差被小幅压缩;二永债在经历了前期的持续下行后,本周变动不大,信用利差小幅走阔。中长信用债期限利差仍处于高位,底层逻辑是债市曲线偏陡,这不单单是信用债的问题,目前10Y/1Y 和 30Y/10Y 国债期限利差均处于相对高位,信用债期限利差很难独立于国债期限利差走出独立行情。3 月,5 年 AAA-二债与 5YAAA 中票比价的合理区间仍为 10~20bp,越过 20bp 的上限更值得关注。
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聚焦信用:谁在推动市场下行?。但普通信用债在买盘的推动下,各期限债券收益率均维持下行,4Y 以上普信债利差被小幅压缩;二永债在经历了前期的持续下行后,本周变动不大,信用利差小幅走阔。中长信用债期限利差仍处于高位,底层逻辑是债市曲线偏陡,这不单单是信用债的问题,目前10Y/1Y 和 30Y/10Y 国债期限利差均处于相对高位,信用债期限利差很难独立于国债期限利差走出独立行情。3 月,5 年 AAA-二债与 5YAAA 中票比价的合理区间仍为 10~20bp,越过 20bp 的上限更值得关注。核心数据:3 月,5 年 AAA-二债与 5YAAA 中票比价的合理区间仍为 10~20bp,越过 20bp 的上限更值得关注;3月,5 年 AAA-二债与 5YAAA 中票比价的合理区间仍为 10~20bp。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用、谁在推动市场下行?等议题。