聚焦利率债3月投资策略展望:区间震荡格局难破,关注短端和超长端-260306-渤海证券。基本面上,年初数据相对较少,2 月制造业 PMI 数据回落主要受春节因素干扰,从高频数据前瞻判断,1-2 月出口有望延续强势;2 月 PPI 环比涨幅或将扩大;春节销售收入较 2025 年同期有所增长,预计 1-2 月社零同比增速将有改善,但内生动能仍待提振。同业存单收益率延续 2025 年 12 月以来的缓步下行趋势,可能源于人民币升值和企业结汇增加补充了银行负债,银行向央行结汇释放了基础货币——2024 年 4 月开始,央行外汇占款规模持续下降,2026 年 1 月外汇占款转为净增加 531 亿元,外汇占款提升补充了银行体系的超储。
聚焦利率债3月投资策略展望:区间震荡格局难破,关注短端和超长端-260306-渤海证券。基本面上,年初数据相对较少,2 月制造业 PMI 数据回落主要受春节因素干扰,从高频数据前瞻判断,1-2 月出口有望延续强势;2 月 PPI 环比涨幅或将扩大;春节销售收入较 2025 年同期有所增长,预计 1-2 月社零同比增速将有改善,但内生动能仍待提振。同业存单收益率延续 2025 年 12 月以来的缓步下行趋势,可能源于人民币升值和企业结汇增加补充了银行负债,银行向央行结汇释放了基础货币——2024 年 4 月开始,央行外汇占款规模持续下降,2026 年 1 月外汇占款转为净增加 531 亿元,外汇占款提升补充了银行体系的超储。
聚焦利率债3月投资策略展望:区间震荡格局难破,关注短端和超长端-260306-渤海证券。基本面上,年初数据相对较少,2 月制造业 PMI 数据回落主要受春节因素干扰,从高频数据前瞻判断,1-2 月出口有望延续强势;2 月 PPI 环比涨幅或将扩大;春节销售收入较 2025 年同期有所增长,预计 1-2 月社零同比增速将有改善,但内生动能仍待提振。同业存单收益率延续 2025 年 12 月以来的缓步下行趋势,可能源于人民币升值和企业结汇增加补充了银行负债,银行向央行结汇释放了基础货币——2024 年 4 月开始,央行外汇占款规模持续下降,2026 年 1 月外汇占款转为净增加 531 亿元,外汇占款提升补充了银行体系的超储。核心数据:同业存单收益率延续 2025 年 12 月以来的缓步下行趋势,可能源于人民币升值和企业结汇增加补充了银行负债,银行向央行结汇释放了基础货币——2024 年 4 月开始,央行外汇占款规模持续下降,2026 年 1 月外汇占款转为净增加 531 亿元,外汇占款提升补充了银行体系的超储;春节后逆回购集中到期、缴准缴税和月末因素叠加,央行超量 3000 亿元续作MLF 释放呵护意愿,DR007 先升至 1.55%后回落至 1.5%附近。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、利率债、国债、政策等议题。