聚焦利率策略:3月债市的季节性规律与逆风因素。春节后权益扰动、上海地产新政等均对债市形成一定利空影响,且 10年期国债收益率在 1.8%点位以下,市场止盈和恐高情绪均较重,债市走势较节前发生转变,收益率震荡回升。财政:财政发力大概率将成为上半年支撑经济增长的重要力量,普通国债发行情况与去年差别不大,后续或延续靠前发力特征;今年尽管有春节假期影响,1-2 月新增专项债发行量仍超过去年同期,因此我们外推今年新增专项债发行节奏或也较去年进一步加快。近期债券市场逆风因素增加,且十债收益率突破 1.8%关口后市场止盈情绪逐渐发酵,春节后债市整体呈现偏空震荡行情。
聚焦利率策略:3月债市的季节性规律与逆风因素。春节后权益扰动、上海地产新政等均对债市形成一定利空影响,且 10年期国债收益率在 1.8%点位以下,市场止盈和恐高情绪均较重,债市走势较节前发生转变,收益率震荡回升。财政:财政发力大概率将成为上半年支撑经济增长的重要力量,普通国债发行情况与去年差别不大,后续或延续靠前发力特征;今年尽管有春节假期影响,1-2 月新增专项债发行量仍超过去年同期,因此我们外推今年新增专项债发行节奏或也较去年进一步加快。近期债券市场逆风因素增加,且十债收益率突破 1.8%关口后市场止盈情绪逐渐发酵,春节后债市整体呈现偏空震荡行情。
聚焦利率策略:3月债市的季节性规律与逆风因素。春节后权益扰动、上海地产新政等均对债市形成一定利空影响,且 10年期国债收益率在 1.8%点位以下,市场止盈和恐高情绪均较重,债市走势较节前发生转变,收益率震荡回升。财政:财政发力大概率将成为上半年支撑经济增长的重要力量,普通国债发行情况与去年差别不大,后续或延续靠前发力特征;今年尽管有春节假期影响,1-2 月新增专项债发行量仍超过去年同期,因此我们外推今年新增专项债发行节奏或也较去年进一步加快。近期债券市场逆风因素增加,且十债收益率突破 1.8%关口后市场止盈情绪逐渐发酵,春节后债市整体呈现偏空震荡行情。核心数据:春节后权益扰动、上海地产新政等均对债市形成一定利空影响,且 10年期国债收益率在 1.8%点位以下,市场止盈和恐高情绪均较重,债市走势较节前发生转变,收益率震荡回升;近期债券市场逆风因素增加,且十债收益率突破 1.8%关口后市场止盈情绪逐渐发酵,春节后债市整体呈现偏空震荡行情。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了债市、利率、供需、利率策略等议题。