聚焦医药行业靶蛋白降解:下一代颠覆性治疗范式迎来商业化元年。中美两国在早期研发管线上领跑全球(临床前项目分别达 209 个与 173 个),国内百济神州、苑东生物等企业加速追赶,形成自主可控的产业梯队。国内方面,百济神州的 BGB-16673(BTK CDAC)在经多线治疗 CLL 患者中展现 85.3% ORR,已开展头对头 pirtobrutinib 的三期临床;苑东生物通过收购上海超阳获得 HP-001(IKZF1/3 分子胶),早期单药数据显示 50%ORR 与更优安全性,有望成为国产首个 best-in-class 分子胶。C4 的Cemsidomide 预计 2026 年启动 MOMENTUM(4L+)及联合 Elranatamab(2L+)的关键性试验,有望凭借安全性优势实现差异化突围。
聚焦医药行业靶蛋白降解:下一代颠覆性治疗范式迎来商业化元年。中美两国在早期研发管线上领跑全球(临床前项目分别达 209 个与 173 个),国内百济神州、苑东生物等企业加速追赶,形成自主可控的产业梯队。国内方面,百济神州的 BGB-16673(BTK CDAC)在经多线治疗 CLL 患者中展现 85.3% ORR,已开展头对头 pirtobrutinib 的三期临床;苑东生物通过收购上海超阳获得 HP-001(IKZF1/3 分子胶),早期单药数据显示 50%ORR 与更优安全性,有望成为国产首个 best-in-class 分子胶。C4 的Cemsidomide 预计 2026 年启动 MOMENTUM(4L+)及联合 Elranatamab(2L+)的关键性试验,有望凭借安全性优势实现差异化突围。
聚焦医药行业靶蛋白降解:下一代颠覆性治疗范式迎来商业化元年。中美两国在早期研发管线上领跑全球(临床前项目分别达 209 个与 173 个),国内百济神州、苑东生物等企业加速追赶,形成自主可控的产业梯队。国内方面,百济神州的 BGB-16673(BTK CDAC)在经多线治疗 CLL 患者中展现 85.3% ORR,已开展头对头 pirtobrutinib 的三期临床;苑东生物通过收购上海超阳获得 HP-001(IKZF1/3 分子胶),早期单药数据显示 50%ORR 与更优安全性,有望成为国产首个 best-in-class 分子胶。C4 的Cemsidomide 预计 2026 年启动 MOMENTUM(4L+)及联合 Elranatamab(2L+)的关键性试验,有望凭借安全性优势实现差异化突围。核心数据:中美两国在早期研发管线上领跑全球(临床前项目分别达 209 个与 173 个),国内百济神州、苑东生物等企业加速追赶,形成自主可控的产业梯队。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 41 页。
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重点分析了商业化、医药、医药行业靶蛋白降解等议题。