2018年可转债信用风险专题报告｜海通证券解析转债市场风险与影响

报告摘要

2018年信用违约频发，仅5月以来就有中安消、盛运环保等4家上市公司债务违约，转债市场信用风险再度升温。本报告由海通证券资深分析师姜超撰写，深度透视转债信用风险：历史从未违约，但衡量指标显示压力——12只正股负债率超50%，14只正股短期偿债能力不足50%。报告详细解析衡量转债信用风险的四大指标（盈利能力、现金流、负债压力、偿债能力），并对环保、建筑等行业个券（如洪涛股份、国祯环保）进行风险剖析，同时揭示股权质押新规下的潜在风险。信用风险通过股市情绪和流动性冲击两条路径影响转债整体行情。适合固定收益投资者、债券研究员、金融从业者及风控人员参考，帮助识别风险、把握配置时机。

📋 报告目录

1. 18年信用风险升温
2. 转债信用风险历史回顾
3. 衡量指标解析
4. 个券风险解析
5. 股权质押风险分析
6. 对市场影响路径