聚焦华利集团(300979)4Q25营收利润不及预期,2026年盈利修复可期-260312-海通国际。单季度看,4Q25 收入端短期压力有所加深,报告预计与 Converse、Vans 等品牌持续承压、订单表现偏弱有关,4Q25 销售量和均价分别同比下降 2.3%和 0.7%;不过盈利能力边际已有改善,4Q25 营业利润率为 17.0%,同比下降 2.5pct,环比提升 1.5pct,说明随着前期新产能逐步走出导入初期,经营效率已有一定修复,环比修复趋势值得关注。2025 年全年主要增量仍来自 Adidas、On、New Balance等核心客户,销量 2.27 亿双,同比增长 1.6%,对应均价 110元/双,同比增长 2.4%,反映需求端仍具一定韧性。
聚焦华利集团(300979)4Q25营收利润不及预期,2026年盈利修复可期-260312-海通国际。单季度看,4Q25 收入端短期压力有所加深,报告预计与 Converse、Vans 等品牌持续承压、订单表现偏弱有关,4Q25 销售量和均价分别同比下降 2.3%和 0.7%;不过盈利能力边际已有改善,4Q25 营业利润率为 17.0%,同比下降 2.5pct,环比提升 1.5pct,说明随着前期新产能逐步走出导入初期,经营效率已有一定修复,环比修复趋势值得关注。2025 年全年主要增量仍来自 Adidas、On、New Balance等核心客户,销量 2.27 亿双,同比增长 1.6%,对应均价 110元/双,同比增长 2.4%,反映需求端仍具一定韧性。
聚焦华利集团(300979)4Q25营收利润不及预期,2026年盈利修复可期-260312-海通国际。单季度看,4Q25 收入端短期压力有所加深,报告预计与 Converse、Vans 等品牌持续承压、订单表现偏弱有关,4Q25 销售量和均价分别同比下降 2.3%和 0.7%;不过盈利能力边际已有改善,4Q25 营业利润率为 17.0%,同比下降 2.5pct,环比提升 1.5pct,说明随着前期新产能逐步走出导入初期,经营效率已有一定修复,环比修复趋势值得关注。2025 年全年主要增量仍来自 Adidas、On、New Balance等核心客户,销量 2.27 亿双,同比增长 1.6%,对应均价 110元/双,同比增长 2.4%,反映需求端仍具一定韧性。核心数据:单季度看,4Q25 收入端短期压力有所加深,报告预计与 Converse、Vans 等品牌持续承压、订单表现偏弱有关,4Q25 销售量和均价分别同比下降 2.3%和 0.7%;不过盈利能力边际已有改善,4Q25 营业利润率为 17.0%,同比下降 2.5pct,环比提升 1.5pct,说明随着前期新产能逐步走出导入初期,经营效率已有一定修复,环比修复趋势值得关注;2025 年全年主要增量仍来自 Adidas、On、New Balance等核心客户,销量 2.27 亿双,同比增长 1.6%,对应均价 110元/双,同比增长 2.4%,反映需求端仍具一定韧性。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了盈利、华利集团、海通国际等议题。