聚焦卫龙(09985.HK)魔芋赛道打开长期增长空间,面制品26年有望迎来边际改善-260323-海通国际。报告预计公司 2025-2027 年收入分别为 7345/8211/9087 百万元,同比增长17.2%/11.8%/10.7%,归母净利润为 1387/1575/1768 百万元,同比增长 29.9%/13.6%/12.3%,我们维持卫龙美味“优于大市”评级,给予 26 年 16.5X PE,对应目标价 HKD12.13 有 14.6%上行空间。2024 年调味面制品营收 26.7亿元,占公司总营收下降至 42%,调味面制品 2018 年至 2024 年复合增长率为 3.6%,而蔬菜类制品提升至 33.7 亿元,占公司总营收上升至 54%,豆制品及其他产品下降至2024 年的 2.3 亿元,营收占比有 11%下降至 2%。
聚焦卫龙(09985.HK)魔芋赛道打开长期增长空间,面制品26年有望迎来边际改善-260323-海通国际。报告预计公司 2025-2027 年收入分别为 7345/8211/9087 百万元,同比增长17.2%/11.8%/10.7%,归母净利润为 1387/1575/1768 百万元,同比增长 29.9%/13.6%/12.3%,我们维持卫龙美味“优于大市”评级,给予 26 年 16.5X PE,对应目标价 HKD12.13 有 14.6%上行空间。2024 年调味面制品营收 26.7亿元,占公司总营收下降至 42%,调味面制品 2018 年至 2024 年复合增长率为 3.6%,而蔬菜类制品提升至 33.7 亿元,占公司总营收上升至 54%,豆制品及其他产品下降至2024 年的 2.3 亿元,营收占比有 11%下降至 2%。
聚焦卫龙(09985.HK)魔芋赛道打开长期增长空间,面制品26年有望迎来边际改善-260323-海通国际。报告预计公司 2025-2027 年收入分别为 7345/8211/9087 百万元,同比增长17.2%/11.8%/10.7%,归母净利润为 1387/1575/1768 百万元,同比增长 29.9%/13.6%/12.3%,我们维持卫龙美味“优于大市”评级,给予 26 年 16.5X PE,对应目标价 HKD12.13 有 14.6%上行空间。2024 年调味面制品营收 26.7亿元,占公司总营收下降至 42%,调味面制品 2018 年至 2024 年复合增长率为 3.6%,而蔬菜类制品提升至 33.7 亿元,占公司总营收上升至 54%,豆制品及其他产品下降至2024 年的 2.3 亿元,营收占比有 11%下降至 2%。核心数据:报告预计公司 2025-2027 年收入分别为 7345/8211/9087 百万元,同比增长17.2%/11.8%/10.7%,归母净利润为 1387/1575/1768 百万元,同比增长 29.9%/13.6%/12.3%,我们维持卫龙美味“优于大市”评级,给予 26 年 16.5X PE,对应目标价 HKD12.13 有 14.6%上行空间;2024 年调味面制品营收 26.7亿元,占公司总营收下降至 42%,调味面制品 2018 年至 2024 年复合增长率为 3.6%,而蔬菜类制品提升至 33.7 亿元,占公司总营收上升至 54%,豆制品及其他产品下降至2024 年的 2.3 亿元,营收占比有 11%下降至 2%;蔬菜制品(魔芋+海带)已成为公司现阶段核心营收来源(1H25 营收占比 61%,报告预计 25 年营收占比 63%),且复合增长率显著领先于其他品类,成为驱动公司业绩增长的核心引擎。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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重点分析了休闲、零食、食品、卫龙等议题。