聚焦嘉泽新能(601619)进军绿色燃料打开成长空间,技术优势显著贡献更高盈利。1)存量项目:在运风电项目主要位于宁夏、山东两地(电量占比近 3/4),宁夏地区外送特高压投产+新增装机放缓,预计未来交易电价降幅有限,山东地区 136号文延续政策友好性,明确存量项目“机制电价为燃煤基本价,机制电量与现有政策衔接”,预计存量项目回报率较为稳定;2)增量项目:在手在建拟建风电项目超 2GW,主要位于黑龙江、广西等地,预计未来几年逐步投产有望保障装机成长。盈利预测与评级:报告预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 25.1、27.9、31.7 亿元,同比增长率分别为3.74%、10.86%、13.85%,实现归母净利润分别为 7.13、8.95、9.84 亿元,同比增长率分别为 13.2%、25.5%、9.94%。
聚焦嘉泽新能(601619)进军绿色燃料打开成长空间,技术优势显著贡献更高盈利。1)存量项目:在运风电项目主要位于宁夏、山东两地(电量占比近 3/4),宁夏地区外送特高压投产+新增装机放缓,预计未来交易电价降幅有限,山东地区 136号文延续政策友好性,明确存量项目“机制电价为燃煤基本价,机制电量与现有政策衔接”,预计存量项目回报率较为稳定;2)增量项目:在手在建拟建风电项目超 2GW,主要位于黑龙江、广西等地,预计未来几年逐步投产有望保障装机成长。盈利预测与评级:报告预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 25.1、27.9、31.7 亿元,同比增长率分别为3.74%、10.86%、13.85%,实现归母净利润分别为 7.13、8.95、9.84 亿元,同比增长率分别为 13.2%、25.5%、9.94%。
聚焦嘉泽新能(601619)进军绿色燃料打开成长空间,技术优势显著贡献更高盈利。1)存量项目:在运风电项目主要位于宁夏、山东两地(电量占比近 3/4),宁夏地区外送特高压投产+新增装机放缓,预计未来交易电价降幅有限,山东地区 136号文延续政策友好性,明确存量项目“机制电价为燃煤基本价,机制电量与现有政策衔接”,预计存量项目回报率较为稳定;2)增量项目:在手在建拟建风电项目超 2GW,主要位于黑龙江、广西等地,预计未来几年逐步投产有望保障装机成长。盈利预测与评级:报告预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 25.1、27.9、31.7 亿元,同比增长率分别为3.74%、10.86%、13.85%,实现归母净利润分别为 7.13、8.95、9.84 亿元,同比增长率分别为 13.2%、25.5%、9.94%。核心数据:2)增量项目:在手在建拟建风电项目超 2GW,主要位于黑龙江、广西等地,预计未来几年逐步投产有望保障装机成长;盈利预测与评级:报告预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 25.1、27.9、31.7 亿元,同比增长率分别为3.74%、10.86%、13.85%,实现归母净利润分别为 7.13、8.95、9.84 亿元,同比增长率分别为 13.2%、25.5%、9.94%;公司是宁夏地区新能源上市公司,自 2010 年成立以来专注于风电、光伏的建设和运营,截至 2025 年 6 月底,公司拥有并网装机容量 231.6 万千瓦,其中风电 204.1 万千瓦,占比 88%,光伏及微电网装机 27.5 万千瓦,占比 12%。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了盈利、运营商、交通、风电等议题。