聚焦固定收益点评:配置盘主导的债市会如何演进?。关注广义基金的利率债(国债和国开债,下同)的机构持仓占比,当占比连续下降且累计降幅超过 1%,我们定义为大幅调仓期,而当累计降幅在 0.5%-1%,我们定义为小幅调仓期。此外,2025 年由于△EVE 指标的约束,银行长债仓位受限,而跨年以后,根据巴塞尔委员会规定,利率冲击的“平行上移”情形冲击幅度由 250BP 调整为225BP,将会直接释放长债配置空间。2026 年 1 月,79 家人身险公司合计在银保渠道实现新单规模保费 2126 亿元,同比增长 27.6%。
聚焦固定收益点评:配置盘主导的债市会如何演进?。关注广义基金的利率债(国债和国开债,下同)的机构持仓占比,当占比连续下降且累计降幅超过 1%,我们定义为大幅调仓期,而当累计降幅在 0.5%-1%,我们定义为小幅调仓期。此外,2025 年由于△EVE 指标的约束,银行长债仓位受限,而跨年以后,根据巴塞尔委员会规定,利率冲击的“平行上移”情形冲击幅度由 250BP 调整为225BP,将会直接释放长债配置空间。2026 年 1 月,79 家人身险公司合计在银保渠道实现新单规模保费 2126 亿元,同比增长 27.6%。
聚焦固定收益点评:配置盘主导的债市会如何演进?。关注广义基金的利率债(国债和国开债,下同)的机构持仓占比,当占比连续下降且累计降幅超过 1%,我们定义为大幅调仓期,而当累计降幅在 0.5%-1%,我们定义为小幅调仓期。此外,2025 年由于△EVE 指标的约束,银行长债仓位受限,而跨年以后,根据巴塞尔委员会规定,利率冲击的“平行上移”情形冲击幅度由 250BP 调整为225BP,将会直接释放长债配置空间。2026 年 1 月,79 家人身险公司合计在银保渠道实现新单规模保费 2126 亿元,同比增长 27.6%。核心数据:关注广义基金的利率债(国债和国开债,下同)的机构持仓占比,当占比连续下降且累计降幅超过 1%,我们定义为大幅调仓期,而当累计降幅在 0.5%-1%,我们定义为小幅调仓期;此外,2025 年由于△EVE 指标的约束,银行长债仓位受限,而跨年以后,根据巴塞尔委员会规定,利率冲击的“平行上移”情形冲击幅度由 250BP 调整为225BP,将会直接释放长债配置空间;2026 年 1 月,79 家人身险公司合计在银保渠道实现新单规模保费 2126 亿元,同比增长 27.6%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、保险、银行、固定收益点评等议题。