聚焦固定收益策略报告:债市再分层。第四,二永债方面,3 年内可继续观察调整后的配置价值,5 年附近大行二级债建议以 2.1%作为锚点,3bp 为交易空间,控制仓位进行博弈,若固收+负债端有一定波动,建议采取左侧阶梯式加仓,2.15%是建议关注的点位。从收益回测结果来看,近一周 30 年国债与 10 年 AAA-二级资本债的资本利得亏损分别达到 127bp 和 55bp,后者几乎回吐了年内累计收益的一半;10 年 AAA 中票回撤 27bp,仍算克制;至于 5 年 AAA 中票与城投债,亏损分别仅为 4bp 和 9bp,明显低于同期限 AAA二级资本债。
聚焦固定收益策略报告:债市再分层。第四,二永债方面,3 年内可继续观察调整后的配置价值,5 年附近大行二级债建议以 2.1%作为锚点,3bp 为交易空间,控制仓位进行博弈,若固收+负债端有一定波动,建议采取左侧阶梯式加仓,2.15%是建议关注的点位。从收益回测结果来看,近一周 30 年国债与 10 年 AAA-二级资本债的资本利得亏损分别达到 127bp 和 55bp,后者几乎回吐了年内累计收益的一半;10 年 AAA 中票回撤 27bp,仍算克制;至于 5 年 AAA 中票与城投债,亏损分别仅为 4bp 和 9bp,明显低于同期限 AAA二级资本债。
聚焦固定收益策略报告:债市再分层。第四,二永债方面,3 年内可继续观察调整后的配置价值,5 年附近大行二级债建议以 2.1%作为锚点,3bp 为交易空间,控制仓位进行博弈,若固收+负债端有一定波动,建议采取左侧阶梯式加仓,2.15%是建议关注的点位。从收益回测结果来看,近一周 30 年国债与 10 年 AAA-二级资本债的资本利得亏损分别达到 127bp 和 55bp,后者几乎回吐了年内累计收益的一半;10 年 AAA 中票回撤 27bp,仍算克制;至于 5 年 AAA 中票与城投债,亏损分别仅为 4bp 和 9bp,明显低于同期限 AAA二级资本债。核心数据:从收益回测结果来看,近一周 30 年国债与 10 年 AAA-二级资本债的资本利得亏损分别达到 127bp 和 55bp,后者几乎回吐了年内累计收益的一半。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、信用债、久期、债券等议题。