聚焦固收专题:特朗普访华前瞻,建制派的反扑与特朗普的窘境。最高法院裁定关税违宪,沃什的胜出强化了美联储独立性,这一系列事件表明,特朗普并未真正“围猎”成功,美联储决策框架仍以通胀与经济数据为锚,行政权对货币政策的边际影响正在下降。表面上,非农数据阶段性反弹,但年度基准修正与行业结构分化削弱了就业强度的真实性;通胀方面,超级核心商品与核心服务粘性仍强,PCE 回升至高位,价格压力具备广泛性。资产配置层面,若特朗普在中期选举中失势,美联储独立性强化,大幅降息概率收敛,美债性价比下降;黄金此前的四重驱动(央行购金、地缘冲突、去美元化、宽松预期)亦可能部分弱化。
聚焦固收专题:特朗普访华前瞻,建制派的反扑与特朗普的窘境。最高法院裁定关税违宪,沃什的胜出强化了美联储独立性,这一系列事件表明,特朗普并未真正“围猎”成功,美联储决策框架仍以通胀与经济数据为锚,行政权对货币政策的边际影响正在下降。表面上,非农数据阶段性反弹,但年度基准修正与行业结构分化削弱了就业强度的真实性;通胀方面,超级核心商品与核心服务粘性仍强,PCE 回升至高位,价格压力具备广泛性。资产配置层面,若特朗普在中期选举中失势,美联储独立性强化,大幅降息概率收敛,美债性价比下降;黄金此前的四重驱动(央行购金、地缘冲突、去美元化、宽松预期)亦可能部分弱化。
聚焦固收专题:特朗普访华前瞻,建制派的反扑与特朗普的窘境。最高法院裁定关税违宪,沃什的胜出强化了美联储独立性,这一系列事件表明,特朗普并未真正“围猎”成功,美联储决策框架仍以通胀与经济数据为锚,行政权对货币政策的边际影响正在下降。表面上,非农数据阶段性反弹,但年度基准修正与行业结构分化削弱了就业强度的真实性;通胀方面,超级核心商品与核心服务粘性仍强,PCE 回升至高位,价格压力具备广泛性。资产配置层面,若特朗普在中期选举中失势,美联储独立性强化,大幅降息概率收敛,美债性价比下降;黄金此前的四重驱动(央行购金、地缘冲突、去美元化、宽松预期)亦可能部分弱化。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、关税、通胀、固收专题等议题。