聚焦固收深度报告:久期越迁与机制重塑—中美债券市场一二级对比。规模来看,近 12 年中国国债总规模持续扩大,截至 2025 年末,中国国债余额 40.8万亿元,相较于 2014 年 9.6 万亿元的水平,实现了逾四倍的规模跃升。其中,中期国债始终是中国国债占比最大的品种,2025 年末中期国债余额 31.3 万亿元,占比 76.8%;其次为长期国债,2025 年末余额 8.05 万亿元,占比回升至 19.7%;短期国债规模最小,2025 年末余额 1.4 万亿元。从具体数据来看,近两年 10 年期以上品种在存量中的占比出现趋势性提升,2025 年回升至 19.7%;发行结构方面,2025 年 10 年期以上品种发行放量,占比攀升至 11.62%,创下自 2014 年以来的历史新高。
聚焦固收深度报告:久期越迁与机制重塑—中美债券市场一二级对比。规模来看,近 12 年中国国债总规模持续扩大,截至 2025 年末,中国国债余额 40.8万亿元,相较于 2014 年 9.6 万亿元的水平,实现了逾四倍的规模跃升。其中,中期国债始终是中国国债占比最大的品种,2025 年末中期国债余额 31.3 万亿元,占比 76.8%;其次为长期国债,2025 年末余额 8.05 万亿元,占比回升至 19.7%;短期国债规模最小,2025 年末余额 1.4 万亿元。从具体数据来看,近两年 10 年期以上品种在存量中的占比出现趋势性提升,2025 年回升至 19.7%;发行结构方面,2025 年 10 年期以上品种发行放量,占比攀升至 11.62%,创下自 2014 年以来的历史新高。
聚焦固收深度报告:久期越迁与机制重塑—中美债券市场一二级对比。规模来看,近 12 年中国国债总规模持续扩大,截至 2025 年末,中国国债余额 40.8万亿元,相较于 2014 年 9.6 万亿元的水平,实现了逾四倍的规模跃升。其中,中期国债始终是中国国债占比最大的品种,2025 年末中期国债余额 31.3 万亿元,占比 76.8%;其次为长期国债,2025 年末余额 8.05 万亿元,占比回升至 19.7%;短期国债规模最小,2025 年末余额 1.4 万亿元。从具体数据来看,近两年 10 年期以上品种在存量中的占比出现趋势性提升,2025 年回升至 19.7%;发行结构方面,2025 年 10 年期以上品种发行放量,占比攀升至 11.62%,创下自 2014 年以来的历史新高。核心数据:规模来看,近 12 年中国国债总规模持续扩大,截至 2025 年末,中国国债余额 40.8万亿元,相较于 2014 年 9.6 万亿元的水平,实现了逾四倍的规模跃升;其中,中期国债始终是中国国债占比最大的品种,2025 年末中期国债余额 31.3 万亿元,占比 76.8%;其次为长期国债,2025 年末余额 8.05 万亿元,占比回升至 19.7%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、债券、固收、国债等议题。